Апдейт за неделю 07.08.2023

Апдейты по идеям и портфелю

Этот раздел поста доступен для подписчиков

События и новости

Прошедшие две недели

Предыдущий еженедельный апдейт пропустил, поэтому коротко по прошедшим двум неделям. На российском рынке была новая волна девальвации рубля после месячной паузы, с ~90 до 95+ рублей за доллар. Ранее ЦБ говорил о планах продавать юани с 1 августа, а Минфин планировал отказаться от покупок валюты на нефтегазовые доходы, но пока это не остановило девальвацию.

Как обычно, пытаться прогнозировать курс валюты – дело не очень благодарное, но субъективно кажется, что при долларе почти 100 рубль в моменте уже стал слишком дешевым, так же как при долларе 55-60 он был явно дорогим. Интересный anecdotal evidence на тему – если съездить в соседние страны СНГ, то можно заметить, что там цены на многие товары и услуги уже зачастую выше, чем в Москве, что является нетипичной ситуацией, которая ранее, обычно, не задерживалась на долгий срок. Так как цены обычно не падают, то “вернуть в норму” эту ситуацию может либо высокая рублевая инфляция в России (условный турецкий сценарий), или укрепление рубля от текущих уровней. У меня фактически все активы уже давно в валюте или с валютным хеджем, но возможно начну частично изменять эту пропорцию в пользу рублей.

Российские акции при этом пока дают хорошую защиту от девальвации, индекс ММВБ растет еще быстрее, чем доллар и недавно пробил символические 3000 пунктов. На прошлой неделе был неожиданный flash crash на всем рынке после бурного роста много дней подряд, но на фоне роста последнего времени он выглядит значительно и уже наполовину отыгран.

И еще с 31 июля Мосбиржа перевела расчеты акциями и некоторыми облигациями в режим Т+1 (ранее было Т+2). Теперь почти все активы на Мосбирже торгуются в режиме Т+1, т.е. с поставкой на следующий рабочий день. На обычных инвесторах это почти никак не отразится кроме того, что акции можно будет покупать под дивиденды перед закрытием реестра на день позже.

В США и ЕС в конце июля подняли ставки на 0.25%. ФРС говорит о еще одном возможном хайке, но будет смотреть за динамикой инфляции и других показателей. Текущая ставка (5.5%) уже максимальная с 2001 года, но вряд ли перебьет тот уровень (6.5%) – инфляция в США в июне уже замедлилась до 3%.

ЕЦБ также возможно поднимает процентную ставку еще раз в сентябре – инфляция в Европе хоть и замедляется, но все еще высокая – 5.5%. Текущая ставка в 4.25% достигла уровня 2008 года, выше была только в 2001 году. Теоретически процентные ставки в зоне евро могут обновить максимумы, если инфляция сохранится на высоком уровне.

В США уже отчитались крупнейшие технологические гиганты. Отчет Amazon понравился рынку и акции подскочили почти на 10%, акции Apple наоборот скорректировались на небольшом падении продаж айфонов. Но перед отчетами все бигтехи бурно росли и с начала года по-прежнему везде огромный плюс. Пока не было только отчета Nvidia, который смещен на месяц – будет очень интересно на него посмотреть.

Текущая неделя

На неделе снова будет много отчетов в США и на зарубежных рынках. Из известных компаний отчитается популярная среди многих российских инвесторов Alibaba. Также потихоньку начинаются отчеты по МСФО российских компаний. Некоторые уже отчитались ранее, для кого-то это был первый отчет за полтора года (Ростелеком, например).

В понедельник не будет торгов в Канаде, в пятницу – в Японии. Также на неделе будет статистика по инфляции в США и Германии.

Интересные материалы

LK-99

Наверное самая интересная история последнего времени – это новый материал с рабочим названием LK-99, который теоретически может быть сверхпроводником при комнатной температуре и нормальном атмосферном давлении. Его изначально создали в лаборатории в Корее и сейчас большое количество ученых по всему миру пытаются повторить и проверить работу корейских коллег. Вы возможно уже видели подобные картинки и видео, где кусочек металла частично левитирует над другой металлической поверхностью (можете загуглить эффект Мейснера) – это и есть тот самый LK-99.

Если окажется, что LK-99 (или какая-то вариация материала, множество которых сейчас пробуют разные исследователи) действительно является сверхпроводником, это может обеспечить научные прорывы сразу в большом количество отраслей. Сверхпроводники позволяют передавать электроэнергию фактически без потерь, что может сэкономить большое количество электроэнергии и генерировать ее в более отдаленных местах относительно центров потребления. Можно будет сделать маглевы (поезда на магнитной подушке), которые очень быстро передвигаются на большие расстояния. Можно будет делать намного более эффективные батареи для хранения электроэнергии, что создаст множество новых возможностей в электронике. В общем, мир конечно не изменится до неузнаваемости, но это в теории может быть одним из крупнейших открытий последних десятилетий.

С момента первой публикации про новый материал прошло около двух недель, за это время появились разные статьи, фото и видео с попытками повторения результата, но пока нет ни одного подтвержденного достоверного свидетельства, что LK-99 или какой-то его аналог является сверхпроводником. По идее подтверждение или опровержение результата не должно занять слишком много времени – вероятно это вопрос месяцев или даже недель. Но даже если сверхпроводимость будет подтверждена, вполне возможно, что коммерческое применение описанным выше образом окажется невозможным или слишком дорогим/ненадежным по разным причинам. Тем не менее, это интересная история, за которой, наверное, стоит следить краем глаза.

Возможное новое лекарство от рака

Еще одна интересная история из мира потенциальных научных открытий. Сейчас тестируют новое потенциальное лекарство от рака, которое на тестах на животных очень эффективно убивает раковые клетки 70 разных типов, при этом сохраняя остальные, т.е. по сути позволяет вылечить рак без значительных побочных эффектов. Если вы вдруг видели картинку ниже – то это оно. Подробнее тут. Сейчас начинаются испытания на людях, правда в отличие от LK-99 подтверждение или опровержение результата займет годы, как это почти всегда бывает в случае с новыми препаратами.

На всякий случай стоит сказать, что я ничего не понимаю ни в физике, ни в медицине, ориентируюсь только на пересказы научных статей или экспериментов простым языком, и описанные выше потенциальные открытия могут не подтвердиться. С точки зрения инвестиций я пока не делал никаких действий, чтобы как-то отыграть эти “темы”. Но за постоянным шумом в виде квартальных отчетностей, макроэкономической статистики, геополитики и прочей новостной повестки легко забыть, что наша жизнь долгосрочно становится лучше преимущественно за счет больших научных открытий. И только они, наверное, могут перебить накопленные экономические и политические дисбалансы в мире и привести к новым roaring twenties. Так что за ними, как минимум, просто интересно следить, а как максимум это впоследствии может привести к значимым решениям по отношению к управлению портфелем.

Про вредные выбросы и глобальное потепление

Еще одна интересная история, в этот раз про климат. В этом году поверхность северной части Атлантического океана нагрелась рекордным образом, сразу на пол градуса превысив предыдущие максимальные значения. Такие графики климатические активисты часто используют как сигнал, что все пропало, глобальное потепление выходит из под контроля и с этим нужно срочно что-то делать.

На самом деле история более интересная. Дело в том, что в северной части Атлантического океана очень активное судоходство между Европой и Северной Америкой. Ранее большинство судов использовали “грязное” топливо с высоким содержанием серы (точнее оксида серы, SO2). В 2020 году было введено новое регулирование, которое ограничило использование “грязного” топлива. Но помимо очевидного вреда, который приносят выбросы оксида серы, у них есть неочевидное преимущество – они создают своего рода небольшую пленку, которая отражает часть солнечных лучей и … замедляет глобальное потепление. Подробнее можно почитать тут.

Самый интересный вывод из этой ситуации в том, что по сути это непроизвольный естественный эксперимент по небольшому изменению климата. И следующим шагом могут стать уже осмысленные эксперименты, например, с распылением каких-то безвредных элементов, имеющих похожий на оксид серы “охлаждающий” эффект. Главное, чтобы это не превратилось в сюжет Snowpiercer, где ровно такие действия привели к переохлаждению планеты и сделали ее почти непригодной для жизни (есть книга, сериал и фильм на эту тему).