fbpx

Инвестиционная идея №2

Время чтения: 2 мин

SUMMARY

Дата: 30.09.19
Компания: Draper Esprit Plc
Тикер: GROW (LSE)
Цена: 4.1 GBP
Тип идеи: среднесрочная/долгосрочная покупка

ИДЕЯ

Draper Esprit Plc – один из крупнейших венчурных фондов в Европе, инвестирующий преимущественно в европейские технологические стартапы без привязки к конкретной индустрии. Акции фонда торгуются с дисконтом к NAV около 20%, однако с учетом девальвации фунта к доллару и росту оценки одной из крупнейших позиций в портфеле фонда NAV должен вырасти примерно на 10%, из-за чего дисконт увеличится до 30%. Это максимальный показатель за историю фонда в качестве публичной компании с 2016 года, большую часть времени фонд и вовсе торговался со значительной премией к NAV.

Такая динамика возникла из-за значительной коррекции акций фонда за последний год несмотря на рост оценки стартапов в портфеле фонда. В результате, на мой взгляд, сейчас образовалась хорошая возможность для покупки акций Draper Esprit. Мне нравится портфель фонда исходя из доступной информации о стартапах, составляющих основу его активов, и его покупка со значительным дисконтом выглядит хорошей инвестицией.

Идея без конкретного срока реализации, в случае роста цены акций на 15-25% и сокращения дисконта к NAV возможно быстрое закрытие позиции. Но также возможно среднесрочное-долгосрочное удержание акций в случае, если они будут постепенно расти вслед за оценкой портфеля фонда.

Может показаться, что покупка акций сразу двух венчурных фондов (другой – Vostok Emerging Finance) не имеет большого смысла, однако на мой взгляд она разумна с точки зрения диверсификации – у них сильно отличаются портфели (европейские технологические компании из разных сфер vs финтех в развивающихся странах), а акции торгуются в разных валютах (хотя активы обоих фондов в основном привязаны к доллару, в которых принято измерять оценку стартапов).

Я купил пока небольшую позицию, в случае просадки акций на 7-10% и увеличения дисконта к NAV рассматриваю увеличение позиции. После отчета в ноябре сделаю апдейт по идее.

ДРАЙВЕРЫ

  • Фонд публикует отчетность каждые пол года, ближайшая будет в ноябре. После выхода отчетности официально вырастет дисконт акций к NAV, что может стать драйвером для переоценки акций.
  • После отчетности рассчитываю на дальнейший рост NAV за счет новых раундов финансирования или IPO стартапов в портфеле фонда, которые могут стать драйверами для дальнейшего роста.

РИСКИ

  • Ключевой риск – неудачные новые инвестиции или банкротство стартапов в портфеле, которые могут привести к снижению NAV и бенчмарка для оценки акций компании. Этот риск типичен для любого венчурного и, в целом, инвестиционного фонда, и его сложно прогнозировать. В случае глобальной рецессии и сильной коррекции на мировых финансовых рынках риск существенно возрастет.
  • Сильный рост курса фунта по отношению к доллару, из-за которого сильно сократится дисконт акций фонда к NAV, что сделает их покупку менее привлекательной. С этой точки зрения стоит краем глаза следить за Брекзитом.

ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ МАТЕРИАЛЫ

0

Просмотр и написание комментариев доступны после бесплатной регистрации на сайте.

Если вы нашли ошибку или опечатку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl + Enter, чтобы сообщить о ней.

Представленная информация носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Long Term Investments не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником. Отказ от ответственности.

Авторизация
*
*
Регистрация
*
*
*
Генерация пароля

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: