IPO Prelude Therapeutics (PRLD)

Summary

Компания: Prelude Therapeutics
Тикер: PRLD (NASDAQ)
Дата размещения: 25.09.2020
Дата окончания приема заявок: 23.09.2020
Диапазон размещения: $17-19
Оценка компании: $765 млн
Объем размещения: $160 млн
Андеррайтеры: Morgan Stanley/ Goldman Sachs/ BofA Securities
Проспект IPO: форма S1/A
Рейтинг: 3 из 5, участвую на 3-4% портфеля

Анализ компании

Prelude Therapeutics (NASDAQ: PRLD) – американская биотехнологическая компания, занимающаяся разработкой новых методов лечения онкологии.

Разработки компании основаны на терапией с помощью малых молекул и нацелены на лечение солидных опухолей, гематологических злокачественных новообразований.

На сегодняшний день у Prelude 6 разработок, несколько ведущих:

PRT543. Нацелена на лечение солидных опухолей и миелоидных злокачественных образований. В настоящее время находится в первой фазе клинических испытаний. Первые результаты оказались положительными у 41 пациента. Дальнейшие результаты компания ожидают получить в первой половине 2021.

PRT811. Нацелена на лечение глиобластомы и первичных лимфом центральной нервной системы. Первые испытания начнутся в начале 2021, результаты же ожидаются ближе к концу 2021 года.

PRT1419. Нацелена на лечение гематологических злокачественных новообразований с помощью механизма ингибирования специального белка MCL-1. Во второй половине 2020 планируется начать первую фазу клинических испытаний.

По данным ВОЗ в 2018 количество новых случаев заболевания раком было 18.1 млн, что составляет рынок лечения в $121 млрд. Ожидается, что к 2027 он вырастет до $425 млрд.

Как и почти любая биотех компания, выходящая на IPO, Prelude не имеет выручки и несет основные расходы в сегменте R&D (Research and Development).

Увеличение расходов R&D связано с ведущими разработками компании – программами PRT543 и PRT1419.

Операционный денежный поток Prelude отрицательный, который перекрывается CFF (Cash from Financing activities) – это связано с выпуском привилегированных акций серии А и B.

В ходе размещения Prelude планирует получить $136 млн – с текущей денежной позицией будет $215 млн кэша на балансе, этих средств хватит на несколько лет вперед с текущими темпами расходов.

Крупнейшими акционерами компании являются известный биотех фонд OrbiMed и Baker Brothers, владеющие по 37.1% акций.

За все время компания привлекла $122 млн венчурных инвестиций, около половины из которых было получено совсем недавно – в конце августа 2020.

Андеррайтерами размещения являются крупнейшие американские инвест банки:

Итог

Как и с любым биотех на ранней стадии IPO, есть значительный элемент случайности в возможной динамике после размещения. Так как у компании известные инвесторы, IPO организуют сразу три ведущих банка и уже есть разработки хотя бы на первой стадии клинических испытаний, подам ограниченную заявку на 3-4% портфеля.

Закрытие позиции 12.01.2021

Сегодня закрою позицию в PRLD после окончания трехмесячного локапа. Позицию не хеджировал, доходность с учетом комиссии получилась 254% – отличный результат. В качестве цены фиксации идеи беру котировку на закрытие торгов в понедельник.