Как инвестировать в криптовалюты

Примерное время чтения: 13 мин

Введение

С ростом котировок биткоина и других криптовалют появляется все больше людей, которые хотят в них инвестировать. Стоит это делать сейчас или нет – отдельный большой вопрос, насчет которого можно долго спорить. Если коротко, мое мнение неизменно с 2017 года – небольшая экспозиция на биткоин в портфеле, условно 1-2-3% (или больше, если у вас высокая толерантность к риску), вполне оправданна и дает хорошую диверсификацию для портфеля с ограниченными рисками. Единственная другая криптовалюта, которую также можно рассмотреть без глубокого дополнительного анализа – Ethereum. Покупка остальных криптовалют, если вы в них не разбираетесь, непропорционально более рискованна и имеет очень высокие риски потери средств.

Однако в этой статье не будем рассуждать на тему того, какие есть плюсы и минусы покупки биткоина и/или других криптовалют, а рассмотрим варианты, как это можно сделать через биржевые инструменты, которые дают на них экспозицию, или напрямую.


Биржевые инструменты с экспозицией на криптовалюты

18 февраля случилось знаменательное событие – появился первый полноценный ликвидный ETF на биткоин. А следом за ним 19 февраля еще один. Оба торгуются на бирже в Торонто в Канаде. И хотя это не первые биржевые продукты, дающие экспозицию на биткоин – GBTC на внебиржевом рынке в США торгуется еще с 2013 года, а на нескольких европейских биржах есть ETP (аналоги ETF) на биткоин, один из канадских ETF выглядят намного интереснее аналогов для инвестиций – ниже сделаем обзор основных инструментов и разберемся почему.

Канадские ETF на биткоин

Сейчас есть два ETF на биткоин в Канаде:

  • Purpose Bitcoin ETF (BTCC), запущен 18 февраля
  • Evlove Bitcoin ETF (EBIT), запущен 19 февраля

Оба фонда очень похожи – владеют непосредственно биткоинами, а не какими-то производными инструментами на них, торгуются на бирже TSX в Торонто, имеют комиссию 1% в год от объема активов. Единственная разница – BTCC запустился на день раньше, и это дало ему огромный отрыв. На 19 февраля активы (AUM) BTCC составили 421 млн CAD, в то время как EBIT всего 1.27 млн CAD, а объем торгов BTCC в пятницу 19 февраля был в 26 раз больше EBIT.

Кроме того, за счет большей ликвидности и активов премия стоимости паев к NAV у BTCC составляет всего около 0.1%, а у EBIT целых 7%. Иными словами, BTCC сейчас объективно намного привлекательнее для инвестиций. Если вы хотите получить экспозицию на биткоин через биржевые инструменты, BTCC – оптимальный вариант. Он доступен через Interactive Brokers.

Кроме того, у ETF есть BTCC два варианта – BTCC.U и BTCC.B. Отличие в том, что BTCC.U торгуется в американских долларах, а BTCC.B – в канадских. С точки зрения доходности они эквивалентны (нет валютного хеджирования). Большинству инвесторов проще купить BTCC.U в USD, но если вдруг у вас есть CAD на счете, можно взять BTCC.B.


Другие канадские фонды от 3iQ

Также напишу пару слов про еще несколько канадских биржевых фондов от управляющей компании 3iQ. У нее сейчас есть три инструмента:

  • The Bitcoin Fund (QBTC) – экспозиция на биткоин (BTC)
  • The Ether Fund (QETH) – экспозиция на Ethereum (ETH, эфир), вторую по популярности криптовалюту
  • Global Cryptoasset Fund – экспозиция на BTC, ETH, LTC (лайткоин), но этот фонд только для аккредитованных по канадским правилам инвесторов, его не получится купить

Фонды QBTC и QETH были запущены раньше, чем ETF, но они намного менее интересны для инвестиций из-за своей структуры. Во-первых, у них значительно выше комиссия, 1.95% годовых. Но и это не главное, ключевая проблема в том, что они работают как closed-end funds, т.е. изначально заточены под выпуск фиксированного количества паев. Держатели паев могут их погашать раз в месяц, но это слишком долгий срок для такого волатильного актива как криптовалюты, что может создавать сильные диспропорции между ценой паев и NAV. Например, в QBTC 20% премия к NAV в начале января превратилась в 10% дисконт к NAV 19 февраля после запуска ETF.


Теоретически, если фонды начнут торговаться с большим дисконтом к NAV, можно попробовать их купить с расчетом на сокращение дисконта в будущем. Или даже использовать арбитраж, купив QBTC и зашортив BTCC (правда пока шорт в IB недоступен). Однако, скорее всего, QBTC теперь всегда торговаться с дисконтом к NAV из-за более низкой ликвидности и привлекательности для инвесторов, чем у ETF, а размер этого дисконта и стоимость шорта BTCC сложно предсказать, поэтому такая стратегия имеет свои риски.

Американские внебиржевые фонды от Grayscale

Самым крупным и известным управляющим фондов, инвестирующих в криптовалюты, является Grayscale. У компании в настоящий момент 9 разных инструментов, которые торгуются на внебиржевом рынке (OTC) в США. Фонды доступны для покупки через Interactive Brokers.

Крупнейшим является фонд, инвестирующий в биткоин, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – это первый в мире подобный инструмент, который существует с 2013 года и на текущий момент является основным способом получения экспозиции на биткоин через фондовый рынок. Активы фонда составляют огромные $34 млрд – если сравнивать с ETF, GBTC был бы на 32 месте, хотя торгуется на внебиржевом рынке и недоступен для инвестиций большинству инвесторов.

Достаточно крупным также является фонд Grayscale Ethereum Trust (ETHE), который, как следует из названия, инвестирует во вторую по популярности криптовалюту Ethereum, у него $6 млрд активов под управлением. Другие фонды значительно меньше.

У фондов Grayscale значительно выше комиссия за управление, чем у канадских ETF, 2-2.5% годовых от объема активов. Однако их основная проблема даже не в этом, а в том, что паи фондов торгуются с огромной премией к их активам. Для крупнейших фондов GBTC и ETHE премия сейчас составляет около 10%, а для остальных еще намного выше, иногда абсурдные сотни процентов.

Изображение

Мое мнение насчет продуктов Grayscale:

  • Покупать GBTC сейчас уже нет никакого смысла, когда есть канадский ETF BTCC, который намного привлекательнее по всем параметрам.
  • ETHE, пожалуй, единственный фонд, который можно рассмотреть, если очень хочется купить Ethereum, так как пока нет достойных альтернатив. Однако стоит внимательно следить за премией к активам – 10% не предел и чем она больше, тем выше риски и ниже потенциальная доходность.
  • Остальные продукты я бы вообще не рассматривал, и из-за базовых активов (точно не советую покупать XRP, BCH, LTC и т.д. в любой форме), и тем более когда фонды торгуются с абсурдной премией к этим активам.

Европейские фонды

Помимо ETF и других фондов в США и Канаде есть также ряд инструментов на европейских биржах (в Швеции, Германии и Швейцарии), которые дают экспозицию на биткоин. На картинке ниже сводная информация о них, активы на 7 декабря 2020 (сейчас везде значительно больше).


Не буду подробно останавливаться на рассмотрении этих фондов, так как на мой взгляд они менее интересны, чем канадский ETF BTCC:

  • Комиссия за управление почти везде выше и составляет 1.5-2.5% годовых vs 1% за ETF. Единственное исключение – WisdomTree Bitcoin ETP в Швейцарии с комиссией 0.95%.
  • Все перечисленные фонды имеют намного меньшую ликвидность и объем торгов по сравнению с ETF.

Потенциально интересными могут быть новые фонды от Coinshares, второй по размеру управляющей компании в индустрии после Grayscale, которые, вероятно, скоро запустятся на бирже в Швейцарии. Первый, BITC, дающий экспозицию на биткоин, уже начал торговаться в январе, остальные пока не запущены. Среди криптовалют, к которым появится доступ через фондовый рынок, будут в том числе Polkadot, Binance Coin, Tezos и EOS, которые сейчас можно купить только напрямую.

BITC от Coinshares по формальным характеристикам может конкурировать с канадским ETF с учетом комиссии за управление 0.98% годовых, однако пока его ликвидность оставляет желать лучшего и канадский ETF BTCC выглядит интереснее для инвестиций.


Как вывод – на мой взгляд, текущие европейские ETP и прочие инструменты, дающие экспозицию на биткоин, не интересны и проигрывают канадскому ETF BTCC, но если вдруг вам очень хочется инвестировать в более экзотические криптовалюты, можно последить за новыми фондами Coinshares.

Акции компаний из криптоиндустрии

Помимо фондов, которые владеют криптовалютами, есть также публичные компании, бизнес которых прямо или косвенно связан с криптовалютами. Например, есть довольно много публичных компаний, которые майнят биткоин, есть производители оборудования для майнинга и т.д. Про них немного позже сделаю отдельный обзор.

Покупка криптовалют напрямую

Особенности криптовалют

У биткоина и некоторых других криптовалют есть значительное отличие от стандартных биржевых инструментов – они не контролируются ни одним централизованным органом в виде частной компании и/или государства. Это, естественно, не относится к биткоинам, которые хранят ETF и другие фонды в зарегулированных кастодианах – они по своей сути не особо отличаются от акций или облигаций.

Но криптовалюты можно хранить и напрямую, без каких-либо посредников – они являются единственным цифровым активом в мире, с которым это возможно и который при этом имеет универсальную ценность почти в любой точке мира. Хотя есть и другие активы с подобными свойствами, самым популярным из которых являются наличные деньги, их применение намного более ограничено. Например, перевезти через границу миллиард долларов наличкой будет весьма проблематично.

А у криптовалют вообще нет границ, их даже не нужно никуда перевозить. Кроме того, при желании их можно хранить вообще без физического носителя, просто запомнив несколько английских слов. Если вы не скажите, что у вас есть такой актив, никто об этом даже не узнает.

Такой формат имеет как плюсы, так и минусы. Плюсы заключаются в том, что криптовалюты – единственный актив, который невозможно отобрать без применения физического насилия (если соблюдать меры информационной безопасности, которые разберем ниже). Любой другой актив, будь-то деньги в банке, акции, облигации или недвижимость государство, в теории, может отобрать росчерком пера, наличку и другие ценности дома можно изъять в ходе обыска. Биткоин невозможно изъять, если вы не раскроете свой приватный ключ и/или сами не совершите транзакцию.

В развитых странах подобные риски минимальны, но если вы думаете, что подобные действия являются гипотетическим вымышленным сценарием, это не так. В России не редко происходит отъем активов, можно вспомнить АФК Систему, которая от этого дважды пострадала, а также есть большое количество подобных непубличных случаев. Или “стрижка депозитов” на Кипре несколько лет назад, когда какой-то процент от всех денег в банке перераспределялся в пользу государства. Или “налог на богатых” в Аргентине, где все граждане со значительным капиталом должны сейчас отдать несколько процентов *от всего капитала* в пользу государства. Не говоря уже про страны третьего мира, где после военных переворотов вообще перераспределяется владение всеми активами в стране.

Минусы заключаются в том, что при самостоятельном хранении все риски также несет обладатель криптовалюты. Если потерять приватный ключ или каким-либо образом раскрыть его мошенникам (введя на фишинговом сайте или даже просто подключившись к интернету и запустив кошелек через небезопасный wifi в кафе), средства будут потеряны навсегда и их будет невозможно вернуть.

В связи с этими особенностями процесс покупки и хранения криптовалют значительно отличается от операций с акциями и другими финансовыми инструментами. Ниже рассмотрим его основные особенности.

Покупка и продажа криптовалют

В настоящий покупка и продажа криптовалют за рубли, доллары или любую другую привычную валюту (которые называются общим термином фиат или фиатные деньги) через привычные для большинства инвесторов каналы в виде банков и брокеров недоступна в России. Однако купить и продать их все равно можно, для этого существует несколько способов.

Друзья и знакомые

Самый простой вариант – договориться с кем-то из друзей, у которых уже есть биткоин или другие криптовалюты, чтобы вам их продали, и перевести/передать им деньги любым удобным способом. Аналогично, если хотите продать криптовалюту – найти того, кто ее купит. Этот способ особенно интересен тем, кто не хочет как-либо афишировать покупку криптовалют и оставлять об этом какие-либо сведения. Однако у него есть несколько значимых ограничений:

  • Вы должны действительно доверять человеку, особенно если речь идет о значимых суммах
  • У многих людей нет таких знакомых и этот вариант подойдет далеко не всем

Если этот вариант не подходит, идем дальше.

Криптобиржи

Их существует огромное множество, если выбирать этот вариант, на мой взгляд, лучше всего использовать Binance. Это крупнейшая и одна из самых надежных криптобирж в мире, на которой есть сразу несколько способов купить биткоин и некоторые другие криптовалюты – обычным платежом с банковской карты, через встроенный обменник, где криптовалюту покупают и продают другие пользователи и т.д. Вывод денег напрямую с Binance на карту временно недоступен, но можно вывести через электронные кошельки вроде Payeer или получить деньги на карту от других пользователей через P2P площадку внутри биржи.

Этот вариант подойдет пользователям, которые хотят быстро купить криптовалюты на небольшую сумму. У него есть несколько ограничений:

  • Для транзакций с использованием фиатных денег нужно верифицировать аккаунт на бирже, подтвердив свою личность. В прошлом году были новости, что ФНС уже начала делать запросы данных у криптобирж. Банки тоже наверняка научились понимать, если платеж идет в пользу криптобиржи (но не уверен, как они реагируют на подобные платежи). Поэтому для тех, кто хочет сохранить анонимность, такой вариант вряд ли подойдет.
  • Есть значительные ограничения на сумму покупки через карту, обычно одна транзакция ограничена десятками тысяч рублей, так что на большие суммы сразу купить не удастся. Через P2P можно совершать сделки на большие суммы.
  • Могут быть значительные комиссии на покупки и продажу, как минимум 3%+ за эквайринг при транзакции с банковской картой или выше.

Удобство биржи еще в том, что когда у вас есть биткоин или любая другая популярная криптовалюта, дальнейшие операции по ее конвертации в другие криптовалюты очень просто совершаются за пару кликов. Я для этих целей опять-таки использую Binance.

P2P площадки и обменники

Есть площадки, которые объединяют продавцов и покупателей и позволяют им совершать сделки между собой. Некоторые выступают в качестве гаранта на время транзакции, что снижает риск обмана одной из сторон, самая известная из подобных площадок – финская LocalBitcoins. Сайт работает только через VPN и для совершения транзакций нужна верификация личности.

Есть и другие площадки, которые работают просто как доски объявлений для обменников, например, BestChange. Обменник это просто сайт, где вам даются реквизиты, вы переводите по ним деньги и ждете, пока в ответ переведут криптовалюту. Или, наоборот, переводите криптовалюту, даете номер карты, и ждете, пока на нее придут деньги. Сделки с обменниками обычно не требуют верификации, но имеют значительный риск мошенничества – можно перевести им средства и ничего не получить.

Если коротко, обменники – самый рискованный вариант, и их использование может быть оправданно, только если вы не хотите нигде оставлять свои данные и нет знакомых, с которыми можно провести сделку лично. В этом случае можно начать с транзакций на небольшие суммы и по частям обменивать нужную сумму.

Хранение

Для начала небольшой ликбез. Любая криптовалюта не имеет физической формы, а владение ей подтверждается приватным ключом. Это некий набор символов, у которого для большинства криптовалют есть удобная для запоминания форма в виде последовательности из 12, 18, 24 или какого-то другого числа случайных английских слов. Криптовалютой владеет тот, кто знает приватный ключ. В сообществе есть устойчивое выражение “not your keys – not your coins”, которое по сути означает, что вы по настоящему владеете криптовалютой только если являетесь единственным обладателем приватного ключа.

Существует два основных способа хранить криптовалюты – на криптобирже или на личном кошельке. У каждого есть свои плюсы и минусы. Вариант с криптобиржей проще – можно сделать аккаунт за пару минут, о безопасности средств заботится биржа, потерянный пароль можно восстановить. Но средства по факту находятся на кошельке биржи, поэтому если она по какой-то причине решит их заморозить или подвергнется атаке мошенников (которые случаются довольно часто), вы можете потерять к ним доступ.

Также важно учесть, что почти все криптобиржи кроме нескольких крупных западных площадок вроде Coinbase, Kraken или Bitstamp (открыть аккаунт в которых гражданам России может быть не так просто) зарегистрированы в оффшорных юрисдикциях и если случатся какие-то проблемы, помочь будет некому. Если уж и хранить средства на биржах, то лучше на максимально известных и надежных, которые дорожат своей репутацией. Я иногда храню небольшие суммы на Binance, но основная часть всегда находится на личном кошельке.

Если вы хотите хранить криптовалюты самостоятельно, для этого есть различные варианты от простых мобильных приложений до специальных аппаратных кошельков, имеющих отдельный физический носитель. Коротко рассмотрим их особенности.

Мобильные кошельки

Вообще это не лучшее решение, так как смартфоны довольно часто теряют, забывают или воруют, и вообще все время носить с собой устройство, на котором есть прямой доступ к крупной сумме денег, не очень безопасно. Но для небольших сумм это может быть удобнее, чем устанавливать кошелек на компьютер.

Я обычно не использую мобильные кошельки, но когда он был временно нужен для небольших транзакций, использовал Breadwallet, там можно хранить биткоин, Ethereum и некоторые другие криптовалюты. В целом подойдет любой кошелек, в котором приватный ключ хранится на самом устройстве и никуда не передается.

Десктопные кошельки

Десктопный кошелек безопаснее, чем мобильный, так как обычно к ноутбуку или тем более домашнему компьютеру сложнее получить доступ другим людям, чем к смартфону. Самый популярный кошелек для хранения биткоина – Electrum (как и любые другие кошельки, скачивать нужно только с официального сайта, иначе потеряете все средства). Или можно использовать, например, Atomic Wallet, где можно хранить разные криптовалюты. Опять-таки, главное условие – приватные ключи должны храниться на вашем устройстве и никуда не передаваться.

Кошельки для браузера

Кошелек для браузера в среднем менее безопасен, чем десктопный, так как выше вероятность различных мошеннических действий вроде фишинга, из-за которых можно лишиться средств. Если вы просто храните биткоин, они вам не понадобятся. Но для различных транзакций с Ethereum и токенов на его блокчейне может пригодиться Metamask.

Аппаратные кошельки

Это специальные кошельки, которые предназначены для хранения криптовалют. Их основная суть в том, что приватный ключ хранится на отдельном физическом устройстве, поэтому защищен лучше, чем в случае, когда кошелек установлен на смартфон или компьютер. Фактически эти кошельки выполняют ту же функцию, что банковские токены, которые используют в качестве дополнительной степени защиты. Кроме того, аппаратный кошелек обычно всегда находится дома, где минимальная вероятность, что он может попасть в руки других людей.

Есть два наиболее популярных производителя, Trezor и Ledger, в целом оба безопаснее перечисленных выше альтернатив и можно использовать любой. Покупать кошельки нужно только на официальных сайтах, есть разные модели, стоимость которых обычно находится в диапазоне $50-150 за устройство. Покупка аппаратного кошелька имеет смысл, если вы храните достаточно крупные суммы в криптовалюте.

Картинки по запросу "trezor and ledger"

Меры предосторожности

Если вы совершаете какие-либо транзакции с криптовалютами или просто храните их, всегда нужно помнить о базовых мерах предосторожности:

  • Приватный ключ должен храниться в безопасном месте и никто не должен иметь к нему доступ кроме вас. Также его никогда нельзя терять, так как это приведет к безвозвратной потере средств. Самый надежный способ – иметь две копии, одну на бумажном носителе и одну на цифровом, например, в запароленном файле на выделенной флешке. Никогда нельзя хранить приватный ключ целиком в облачном хранилище, заметках в телефоне, сохраненных сообщениях в почте/мессенджере и т.д.
  • Для тех, кто хочет совсем минимизировать риски (может быть актуально, если речь идет об очень крупных суммах), можно разделить ключ на несколько частей и хранить их в разных защищенных местах. Например, в 3-4 банковских ячейках в разных банках.
  • На всех устройствах, где есть доступ к криптовалютам, должны стоять сложные пароли – 15-20 случайных символов, включая буквы в разном регистре, цифры и другие символы. На всех кошельках, аккаунтах на биржах и т.д. тоже. Эти пароли нельзя хранить в открытом виде в облачном хранилище, заметках в телефоне, сохраненных сообщениях в почте/мессенджере и т.д.
  • Везде, где возможно, у вас должна стоять двухфакторная аутентификация (2FA). Наиболее безопасный способ – приложения вроде Google Authenticator для смартфона. Вариант с SMS менее предпочтителен, но все равно лучше, чем отсутствие 2FA.
  • Любые операции должны совершаться через безопасное интернет соединение. Обычно это домашний wifi или раздача интернета со своего смартфона. Никогда нельзя совершать какие-либо транзакции или даже просто заходить в свой кошелек или аккаунт на бирже через публичный wifi, это создает высокие риски потери средств.
  • И последнее, но не менее важное – не стоит лишний раз рассказывать о том, что у вас есть криптовалюты, тем более называть суммы, если они достаточно крупные. Это в целом относится к значительному капиталу в любой форме, но особенно актуально для криптовалют.

Если перечисленные выше меры предосторожности кажутся чрезмерными, не стоит в принципе покупать и хранить криптовалюты, так как вы рискуете потерять все средства. В этом случае лучше просто купите ETF на биткоин.

Регулирование

Наконец, пару слов о регулировании криптовалют в России. Сразу стоит сказать, что оно касается непосредственно транзакций с криптовалютами. Покупка ETF на биткоин или других подобных биржевых инструментов по своей сути не отличается от покупки акций условной Tesla с точки зрения регулятора.

Криптовалюты не являются законным платежным средством на территории России, в связи с чем есть мнение, что они запрещены. Это не так – доллары тоже не являются законным платежным средством, оплачивать товары и услуги на территории нашей страны официально можно только в рублях. Сами транзакции с криптовалютами – их покупка, продажа, хранение и т.д. можно совершать без ограничений. Более того, с 1 января 2021 года вступил в силу закон о цифровых активах, который вводит их в правовое поле.

В конце 2020 года Минфин предложил поправки, согласно которым при операциях с криптовалютой на сумму свыше 600 тысяч рублей в год необходимо отчитываться об этом в налоговую. Эти поправки пока не были приняты, а даже если будут – пока непонятно, как это регулирование буде выглядеть на практике.

+17

Просмотр и написание комментариев доступны после бесплатной регистрации на сайте.

Если вы нашли ошибку или опечатку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl + Enter, чтобы сообщить о ней.

Представленная информация носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Long Term Investments не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником. Отказ от ответственности.

Авторизация
*
*




Регистрация
*
*
*
Генерация пароля

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: