Инвестиционная идея №29 – закрыта

Summary

Дата: 12.08.20
Компания: Westell Technologies
Тикер: WSTL (NASDAQ)
Цена: 1.07 USD
Целевая цена: 1.48 USD
Апсайд: $410 (38% на капитал $1070)
Ожидаемый срок: 2-3 месяца
Тип идеи: обратный сплит акций, выкуп
Комментарий: для реализации идеи необходим счет в Interactive Brokers

Westell Technologies решила сделать обратный сплит акций 1-к-1000 и делистинг, а также выкупить всех держателей менее чем 1000 акций по цене $1.48, с премией 38% к текущей рыночной цене. Идея заключается в покупке 999 (или менее) акций для участия в выкупе.

Идею подсказал подписчик Михаил Печеньков, за что ему большое спасибо и бонусный месяц подписки на сайт.

Идея

Westell Technologies – небольшая американская публичная компания, производящая коммуникационное оборудование. Ее бизнес переживает не лучшие времена – компания стабильно убыточна, а выручка и цена акций упали в несколько раз за последние годы.

Акции сейчас торгуются на NASDAQ, менеджмент принял решение сделать делистинг и обратный сплит акций 1-к-1000. В ходе обратного сплита WSTL планирует выкупить всех акционеров, у которых будет менее 1000 акций со значительной премией 38% к текущей рыночной цене, по $1.48. Цель выкупа – сократить количество акционеров ниже 300, это позволит компании не отчитываться перед SEC.

Эта идея по своей логике очень похожа на идею №9 с акциями Parker Drilling (PKD) – там компания тоже делала обратный сплит и делистинг. Сразу нужно отметить, что подобные идеи имеют больший уровень риска, чем стандартные идеи с неполными лотами. Советую внимательно изучить идею с Parker Drilling, чтобы понять, что может почти не так. Краткая хронология:

• Сначала компания объявила, что сделает обратный сплит 1-к-100
• Затем изменила диапазон сплита от 1-к-5 до до 1-к-100 (в этот момент я купил 4 акции для участия в идее)
• Затем было сообщение, что акции будут выкуплены только у registered owners (т.е. тех, кто держит акции напрямую, а не через брокера). Продал акции, как тогда казалось, в убыток.
• Через несколько месяцев сказали, что все-таки выкупят всех, включая beneficial owners (тех, кто держит акции через брокера).
• Весьма символично деньги поступили на счет сегодня, 12 августа 🙂 На этом идею №9 можно официально считать закрытой.

В случае WSTL, на мой взгляд, достаточно высокая вероятность, что выкуп произойдет по плану:

• Менеджмент владеет 56% голосов, поэтому с одобрением делистинга и выкупа проблем быть не должно. Собрание акционеров должно пройти в сентябре. Скорее всего срок затягивать тоже не будут по этой же причине, тем более компания получила уведомление о делистинге от Nasdaq.
• На балансе компании 15 млн долларов кэша (вся капитализация 16 млн долларов), т.е. бизнес стоит фактически 0. Кроме того, у компании есть большой накопленный NOL (Net Operating Loss) – по сути это актив, если она начнет получать прибыль или объединится с прибыльным бизнесом, будет значимая экономия на налогах. Вероятно, у мотивация менеджмента заключается в том, чтобы сделать компанию частной, выкупить значительную часть акционеров, как-то реорганизовать бизнес и монетизировать имеющиеся активы.

Дополнительные ссылки с более детальной информацией:

• Пресс-релиз об обратном сплите и выкупе акций
• Презентация с дополнительной информацией о бизнесе и планах компании

Итого

Купил вчера 999 акций WSTL, планирую держать до выкупа, если конечно цена акций не вырастет близко к $1.48 заранее, как было с недавней идеей №26 с акциями BPYU. В качестве цены открытия идеи фиксирую котировку на закрытие торгов во вторник 11 августа.

Update 30.09.2020

Хорошая новость – акционеры компании одобрили обратный сплит акций и выкуп владельцев менее чем 1000 акций по $1.48 на акцию. Сплит произойдет уже в четверг, 1 октября. После этого акции будут заблокированы на счете и через несколько дней вместо них Interactive Brokers начислит кэш. Делать для этого ничего не надо, брокер все сделает сам.

Важный момент – сейчас покупать акции уже поздно. В пресс-релизе есть комментарий, что акции, купленные до даты сплита, по которым не успеет пройти сеттлмент (в США режим торгов Т+2, как и в России) не получат денежную выплату. Вот оригинальный текст:

Investors who purchase fewer than 1,000 shares prior to the effective time of the reverse stock split and settle such purchases after the effective time shall not be entitled to such cash payment and instead their trades will be settled on a post-forward stock split basis.

После новости акции выросли на пост-маркете на 5%, возможно, их покупка в это время еще позволяла получить денежную выплату (но не уверен, что это так).

По сути идея сработала, как и задумывалась. Так как покупка акций уже не позволит участвовать в выкупе, делаю идею публично доступной и закрою после того, как деньги будут начислены на счет. Тем, у кого вчера уже была позиция, делать ничего не нужно – брокер самостоятельно спишет акции и начислит деньги.

Update 15.10.2020

Деньги пришли на счет, теперь идею можно официально закрыть. Прибыль составила $410 на вложенный капитал $1070, или 38% за два месяца. Это примерно эквивалентно 5 годовым подпискам на сайт.

С момента запуска сайта год назад было опубликовано 8 идей с неполными лотами. Из них 7 успешно закрылись в плюс, общая прибыль составила $3069. Полный перечень идей и объяснение как они работают можно найти в этой статье. Полученный доход эквивалентен 40 годовым подпискам на сайт по текущей цене! С точки зрения отдачи на капитал подписка на Long Term Investments, кажется, с большим отрывом переплюнула любые другие возможные варианты инвестиций 🙂

P.S. Отдельное спасибо Михаилу Печенькову за идею. Я уже начислил месяц бонусной подписки при публикации идеи, сейчас начислил еще три. Далее буду использовать аналогичную систему бонусов, напишу об этом отдельный пост, как и про другие способы получения бесплатного доступа к сайту.