Арбитражная Идея №16 – закрыта

Summary

Дата: 09.11.21
Компания: BrightSphere Investment
Тикер: BSIG (NYSE)
Цена: $30.23
Целевая цена: $31.50
Апсайд: $126 (~4.2% на вложенный капитал)
Тип идеи: оферта с неполными лотами
Дедлайн участия: покупка акций до 02.12.21, подача заявки до 06.12.21
Документы: пресс-релиз, отчет за Q3
Комментарий: для покупки акций и возможного участия в оферте необходим счет в Interactive Brokers

Описание идеи

Идея заключается в участии в оферте неполными лотами, суть таких идей описывал здесь.

BrightSphere Investment (BSIG на NYSE) – компания по управлению активами, AUM по последним данным составил $113.7 млрд. Ранее компания была известна под названием OM Asset Management, главными активами были доли в других инвест фондах, после ребрендинга в 2018 у компании осталось 7 главных вложений, которые она начала распродавать летом 2020 года. С тех пор она постепенно продавала свои активы, и на текущий момент главную экспозицию BSIG составляет Acadian Asset Management – управляющая компания, которая показывает хорошую динамику активов.

Acadian предоставляет различные стратегии преимущественно институциональным клиентам. Исторически на Acadian приходилось около половины выручки и EBITDA BSIG. При этом доходность стратегий Acadian в среднем превышает показатели бенчмарков на любом периоде:

Суть идеи в том, что сейчас BSIG торгуется со значительным дисконтом – порядка 5-6 adj. EBITDA, после продажи активов на балансе образовалась большое количество кэша – $1.4 млрд, это 58% от капитализации компании. Часть кэша уйдет на погашение небольшого долга. В связи с этим, BSIG запустит tender offer на выкуп 33.3 млн своих обыкновенных акций, что составляет примерно 41.7% от всех выпущенных. Всего планируется выделить на выкуп более $1 млрд. Цена выкупа ожидается на уровне 31.5 доллара, что дает апсайд в 4.2%. Но главное – в оферте есть условие о преимущественном выкупе неполных лотов, т.е. можно получить почти безрисковую прибыль около $126 за 1 месяц на капитал около $3000.

Итог

Купил 99 акций BSIG. Инструкция как участвовать в оферте здесь. У меня пока не появилась форма для участия, но данном случае не нужно выбирать цену, поэтому все должно быть как в инструкции. До оферты еще месяц, поэтому, если у вас нет свободных средств, можно подождать и купить акции ближе к дедлайну. У меня в IB есть свободный кэш, использовал его для покупки акций.

С учетом того, что в данном случае компания выкупает целых 42% собственных акций, можно рассмотреть и участие большей суммой, но это уже не безрисковая прибыли – хотя процент удовлетворения заявки должен быть высокий, он может быть 100%, и если акции упадут после оферты, может получиться убыток.

Закрытие идеи

Оферта прошла, деньги поступили расчет и были разблокированы, идея успешно завершилась. Прибыль составила $126 или 4% на вложенный капитал за 1 месяц.