Апдейт за неделю 11.09.2023
Апдейты по идеям и портфелю
Этот раздел поста доступен для подписчиков
На российском рынке закрыл в четверг вечером позицию в фьючерсах на доллар и юань, делал апдейт на этот счет. Получилось удачно – Китай сегодня явно сделал интервенцию на валютном рынке и укрепил курс юаня, на глобальном рынке он вернулся ниже 7.3 (USD / CNY), на Мосбирже курс на споте чуть выше, как это часто бывает. Думаю не буду ничего делать на российском рынке до пятницы, когда будет решение по ставке ЦБ (коротко об этом ниже), а далее посмотрю по ситуации.
На зарубежном рынке несколько коротких апдейтов:
- TNET – оферта прошла, деньги пришли на счет в IB на прошлой неделе, идея успешно закрыта
- CCIF – в конце августа прошла оферта, выкупили около 40% акций. Решил пока ничего не делать с оставшейся позицией и немного подождать ближайшей коммуникации по поводу дальнейших планов
Потенциальные идеи
Подписчик Сергей Силантьев поделился интересной новостью, что в США каннабис могут перенести из Schedule I в Schedule III drugs, что должно значительно снизить налоговую нагрузку на компании из индустрии (это была одна из основных причин, почему ранее закрыл позиции). MSOS (ETF на американские компании их индустрии) вырос после этого уже на 50%+, но все еще кратно ниже исторических пиков (на которые вряд ли вернется в обозримом будущем даже в самом благоприятном сценарии). Я начал смотреть последние отчеты компаний и подробнее читать про новости, планирую сделать апдейт в ближайшее время.
Еще недавно увидел в Твиттере на первый взгляд интересную идею SENEA, пока поделюсь ссылкой. Там основной тезис в том, что бизнес зарабатывает намного больше, чем кажется, из-за особенностей бухгалтерского учета, сам пока не копал, чтобы проверить расчеты, но может кому-то идея покажется интересной.
[/wau-close]
События и новости
Курс рубля и ставка ЦБ
В пятницу 15 сентября будет заседание ЦБ по ставке. Прогнозы аналитиков расходятся от сохранения на уровне 12% до резкого хайка до 15%. Мой базовый сценарий, что ставку поднимут, но не знаю насколько.
Доллар тем временем на прошлой неделе в пятницу доходил почти до 99 рублей, это произошло даже после сообщения о том, что ЦБ продаст валюту на 150 млрд рублей с 14 по 22 сентября. Снова начались словесные интервенции, теперь Орешкин говорит, что пик ослабления рубля пройден и в ближайшие месяцы будет избыток валюты. Еще Костин (глава ВТБ) предложил ввести лимит на вывод рублей из России – сейчас их можно выводить без ограничений в отличие от валюты, для которой установлено лимит в $1 млн в месяц.
Как и писал ранее, на мой взгляд условной “красной линией” для властей является курс 100 рублей за доллар и они не хотят его пускать в трехзначную зону. Сильного укрепления рубля тоже не ожидаю, скорее закладываю в базовом сценарии диапазон 85/90-100 рублей за доллар, если не будет больших изменений в конъюнктуре на рынке нефти и другого сырья. Но на всякий случай – это личные субъективные ожидания, не рекомендация.
На зарубежных рынках на этой неделе будут данные по инфляции в США в среду и решение по ставке ЕЦБ в четверг. Насчет ставки в зоне евро у аналитиков расходятся прогнозы между паузой и еще одним хайком на 0.25%.
Отчетов будет немного на этой неделе и в целом в ближайший месяц до середины октября.
Интересные материалы
Китайские 7 nm чипы в смартфонах Huawei
Интересная новость из Китая – на прошлой неделе стало известно, что в новых смартфонах Huawei установлены 7 nm чипы, произведенные китайской SMIC (китайский аналог тайваньской TSMC, которая делает чипы для Apple и большинства других производителей смартфонов). Ранее считалось, что в Китае нет необходимых технологий для производства 7 nm чипов в промышленном масштабе. Причем сами компании не делали никаких заявлений по этому поводу – новость всплыла, когда независимая исследовательская компания разобрала смартфон Huawei на компоненты и опубликовала результаты.
Трактовать новость можно по разному. С одной стороны, даже если в Китае действительно научились делать 7 nm чипы, это все еще происходит на западном оборудовании (DUV машинах от ASML), поставки которого могут попасть под санкции и прекратиться. Сможет ли работать уже закупленное ранее оборудование (по слухам Китай накупил его с запасом за последнее время) в случае ужесточения санкций без поддержки ASML – открытый вопрос. И даже если Китай сможет производить 7 nm процессоры, они на несколько поколений отстают от текущих самых передовых чипов и отрыв будет расти, так как более современное оборудование в Китай не поставляется.
С другой стороны, ранее считалось что промышленное производство 7 nm чипов в Китае в целом почти невозможно в ближайшие годы из-за санкций и недостаточной собственной технологической базы, так что в любом случае новость говорит о хорошем прогрессе в Китае на этом фронте.
Кроме того, в Китае на прошлой неделе запретили госслужащим использовать айфоны, и возможно запрет даже будет распространяться на госкорпорации, что может в сумме лишить Apple ощутимой части продаж в Китае. И еще забавное видео из Китая, где в магазине Huawei толпа людей, а в соседнем Apple пусто. Это вполне может быть постановкой, плюс у Apple вот вот выйдут новые модели айфонов и прочей техники, поэтому сейчас самый низкий спрос в году на технику компании. Но в любом случае Китай пока остается для Apple вторым по размеру рынком после США и на фоне санкционных войн компания рискует столкнуться с повышенным давлением и снижением продаж.
Зеленые технологии и Китай
В целом не секрет, что Китай является лидером в “зеленых технологиях” от электромобилей до солнечных панелей, ниже наглядная инфографика на тему. Момент, который меня давно интересует – не возникнет ли в какой-то момент новая санкционная война на этом фронте, как уже происходит в полупроводниках в последние годы. Ведь по сути США и особенно Европа, которая делает большую ставку на “зеленое будущее”, сильно зависят от Китая в этой сфере. Но пока, кажется, всех все устраивает. К тому же, даже сейчас экономика многих “зеленых” проектов без учета субсидий под вопросом, а если переносить производства из Китая в Европу или США, то она вероятно станет еще значительно хуже.
Интересно в этом плане то, как быстро растут в США инвестиции в строительство производственных мощностей в сфере электроники – долгое время США аутсорсили почти все производство, но теперь активно строят мощности в стране на фоне санкций и тарифов против Китая + субсидий со стороны американского правительства. Пока правда не придумал, каким образом можно отыграть этот тренд, самой очевидной идеей мог бы быть Intel, но у компании хватает разных проблем в бизнесе. Если есть идеи на этот счет, буду рад обсудить.
