Апдейт за неделю 11.09.2023

Апдейты по идеям и портфелю

Этот раздел поста доступен для подписчиков

События и новости

Курс рубля и ставка ЦБ

В пятницу 15 сентября будет заседание ЦБ по ставке. Прогнозы аналитиков расходятся от сохранения на уровне 12% до резкого хайка до 15%. Мой базовый сценарий, что ставку поднимут, но не знаю насколько.

Доллар тем временем на прошлой неделе в пятницу доходил почти до 99 рублей, это произошло даже после сообщения о том, что ЦБ продаст валюту на 150 млрд рублей с 14 по 22 сентября. Снова начались словесные интервенции, теперь Орешкин говорит, что пик ослабления рубля пройден и в ближайшие месяцы будет избыток валюты. Еще Костин (глава ВТБ) предложил ввести лимит на вывод рублей из России – сейчас их можно выводить без ограничений в отличие от валюты, для которой установлено лимит в $1 млн в месяц.

Как и писал ранее, на мой взгляд условной “красной линией” для властей является курс 100 рублей за доллар и они не хотят его пускать в трехзначную зону. Сильного укрепления рубля тоже не ожидаю, скорее закладываю в базовом сценарии диапазон 85/90-100 рублей за доллар, если не будет больших изменений в конъюнктуре на рынке нефти и другого сырья. Но на всякий случай – это личные субъективные ожидания, не рекомендация.

На зарубежных рынках на этой неделе будут данные по инфляции в США в среду и решение по ставке ЕЦБ в четверг. Насчет ставки в зоне евро у аналитиков расходятся прогнозы между паузой и еще одним хайком на 0.25%.

Отчетов будет немного на этой неделе и в целом в ближайший месяц до середины октября.

Интересные материалы

Китайские 7 nm чипы в смартфонах Huawei

Интересная новость из Китая – на прошлой неделе стало известно, что в новых смартфонах Huawei установлены 7 nm чипы, произведенные китайской SMIC (китайский аналог тайваньской TSMC, которая делает чипы для Apple и большинства других производителей смартфонов). Ранее считалось, что в Китае нет необходимых технологий для производства 7 nm чипов в промышленном масштабе. Причем сами компании не делали никаких заявлений по этому поводу – новость всплыла, когда независимая исследовательская компания разобрала смартфон Huawei на компоненты и опубликовала результаты.

Трактовать новость можно по разному. С одной стороны, даже если в Китае действительно научились делать 7 nm чипы, это все еще происходит на западном оборудовании (DUV машинах от ASML), поставки которого могут попасть под санкции и прекратиться. Сможет ли работать уже закупленное ранее оборудование (по слухам Китай накупил его с запасом за последнее время) в случае ужесточения санкций без поддержки ASML – открытый вопрос. И даже если Китай сможет производить 7 nm процессоры, они на несколько поколений отстают от текущих самых передовых чипов и отрыв будет расти, так как более современное оборудование в Китай не поставляется.

С другой стороны, ранее считалось что промышленное производство 7 nm чипов в Китае в целом почти невозможно в ближайшие годы из-за санкций и недостаточной собственной технологической базы, так что в любом случае новость говорит о хорошем прогрессе в Китае на этом фронте.

Кроме того, в Китае на прошлой неделе запретили госслужащим использовать айфоны, и возможно запрет даже будет распространяться на госкорпорации, что может в сумме лишить Apple ощутимой части продаж в Китае. И еще забавное видео из Китая, где в магазине Huawei толпа людей, а в соседнем Apple пусто. Это вполне может быть постановкой, плюс у Apple вот вот выйдут новые модели айфонов и прочей техники, поэтому сейчас самый низкий спрос в году на технику компании. Но в любом случае Китай пока остается для Apple вторым по размеру рынком после США и на фоне санкционных войн компания рискует столкнуться с повышенным давлением и снижением продаж.

Зеленые технологии и Китай

В целом не секрет, что Китай является лидером в “зеленых технологиях” от электромобилей до солнечных панелей, ниже наглядная инфографика на тему. Момент, который меня давно интересует – не возникнет ли в какой-то момент новая санкционная война на этом фронте, как уже происходит в полупроводниках в последние годы. Ведь по сути США и особенно Европа, которая делает большую ставку на “зеленое будущее”, сильно зависят от Китая в этой сфере. Но пока, кажется, всех все устраивает. К тому же, даже сейчас экономика многих “зеленых” проектов без учета субсидий под вопросом, а если переносить производства из Китая в Европу или США, то она вероятно станет еще значительно хуже.

Интересно в этом плане то, как быстро растут в США инвестиции в строительство производственных мощностей в сфере электроники – долгое время США аутсорсили почти все производство, но теперь активно строят мощности в стране на фоне санкций и тарифов против Китая + субсидий со стороны американского правительства. Пока правда не придумал, каким образом можно отыграть этот тренд, самой очевидной идеей мог бы быть Intel, но у компании хватает разных проблем в бизнесе. Если есть идеи на этот счет, буду рад обсудить.