Заметка про рынок платины
Пост от подписчика Дмитрия Фихтенгольца. Далее текст автора.
Последнее время появляются интересные новости касательно автокатализаторов.
«BASF, немецкий химический гигант, объявил, что разработал и успешно испытал новую технологию, которая позволяет частично заменить дорогостоящий палладий (Pd) на более доступную платину (Pt) в автокатализаторах легковых бензиновых транспортных средств без нарушений норм содержания токсичных веществ в отработавших газах.»
«Johnson Matthey, производитель трети всех автокатализаторов в мире, заявил, что платина может заменить палладий в расположенных под полом катализаторах в бензиновых автомобилях к февралю 2021 года.»
Ради интереса построил график платина/палладий:
На ТрейдингВью есть данные с конца 80-х, но и так видно, что соотношение гуляет в боковом коридоре.
В 90-х был переход с платины на палладий.
В 2000-х обратно.
И вот сейчас соотношение снова на тех же уровнях.
Далее.
Вот график баланса рынка и запасов:
Интересно, что в 2013-2016 годах цена падали при фундаментальном дефиците.
И наоборот, стабилизировалась при профиците.
Запасы металла неуклонно снижались последние годы..
Теперь спрос:
Основной спрос в автокатализаторах и ювелирке.
В ювелирке спрос падал, но сейчас наметилась тенденция разворота в Китае. В 21ом году ожидается рост спроса впервые с 2013 года.
Любопытно, что после печально известного дизельгейта, с которым связывали потерю интереса в металлу, спрос-то в автокатализаторах особо не упал.
Но самое интересное – это переход на водородную энергетику.
Летом 20го года ЕС одобрил крупнейший в истории пакет «зеленых» инициатив – на 500 млрд евро. Часть из них связана с использованием водорода для декарбонизации экономики, и для этого как раз потребуется платина. Это может привести к дополнительному суммарному спросу в 4 млн унций до 2030 года. А это немало для рынка.
Теперь про предложение.
Я пока смог найти данные на 2016 год.
CAPEX крупнейших майнеров в Южной Африке падает.
После 21го года ожидается падение производства:
Мне кажется, что любой из вышеперечисленных факторов по отдельности (переход на платину в автокатализаторах, увеличение/восстановление спроса в ювелирке или масштабный переход на водородную энергетику) вызовет хронический дефицит на этом рынке. Цены были низкими долго. Компании особо не инвестировали.
Ну, а если все факторы спроса сработают в совокупности…
Что покупать.
Имхо стоит обратить внимание на этих производителей:
Impala Platinum
Anglo American Platinum
Northam Platinum
Кстати, что интересно.
Сами компании в своих презах сдержанно оптимистичны или даже нейтральны по отношению к рынку.
Все подписчики, публикующие свои заметки, обзоры и аналитику на сайте, получают бесплатную подписку. Подробные условия здесь.