IPO Vor Biopharma Inc (VOR)

Summary

Компания: Vor Biopharma Inc
Тикер: VOR (NASDAQ)
Дата размещения: 05.02.2021
Дата окончания приема заявок: 03.01.2021
Диапазон размещения: $16-18
Оценка компании: $590 млн
Объем размещения: $150 млн
Андеррайтеры: Goldman Sachs/ Evercore ISI/ Barclays/ Stifel
Проспект IPO: форма S1/A
Рейтинг: 3 из 5, участвую на 2-3% портфеля

Анализ компании

Vor Biopharma Inc (VOR на NASDAQ) – американская биотехнолоигческая компания, разрабатывающая новые методики лечения гематологических заболеваний.

Для многих пациентов достижение длительной ремиссии или восстановления возможно только путем трансплантации гемопоэтических стволовых клеток, при этом у 40% пациентов, страдающих острым миелоидным лейкозом и прошедших эту процедуру наблюдается рецедив и крайне не утешительные прогнозы – шансы на то, что пациент проживет более 2 лет, составляют менее 20%.

У традиционных методов лечения одна из главных проблем заключается в том, что клетки, нацеленные на уничтожение пораженных раковых клеток, атакуют также и здоровые. Подход Vor заключается в том, что она генетически модифицирует гемопоэтические стволовые клетки, нацеливая их только на уничтожение зараженных клеток, а затем готовит их к трансплантации пациенту.

У компании 3 разработки, ведущими являются VOR33 (терапия гемопоэтические стволовые клетки) и VCAR33 (терапия CAR-T клетками), нацеленные на лечение острого миелоидного лейкоза. Vor заверяет, что совместное применение этих двух кандидатов может улучшить шансы на успешное лечение. VOR33 сейчас прошла процедуру IND и готовится начать первую фазу клинических испытаний в первой половине 2021. В конце 2021 или первой половине 2022 ожидаются промежуточные результаты.

Как и любая биотех компания, Vor убыточна, также у нее нет каких-либо грантов или соглашений с крупными биофарм компаниями, по которым она могла бы получить доходы в случае достижения успешных результатов исследования.

Основные расходы приходятся на R&D, что типично для биотех индустрии. За 9 месяцев 2020 года основные затраты составляли расходы на внешние исследования в связи с доклиническими испытаниями текущих программ.

Операционный денежный поток компании также отрицателен.

В ходе размещения Vor планирует получить порядка $150 млн, которые в сумме с текущей денежной позицией составят $245 млн – хороший запас прочности, которого компании хватит на несколько лет вперед.

Среди акционеров компании различные венчурные фонды, владеющие 77% акционерного капитала Vor. При этом на известный венчурный фонд RA Capital приходится 30% акций Vor.

За все время существования Vor привлек $152 млн венчурных инвестиций, большая часть из которых была получена летом 2020.

Андеррейтером размещения выступает один из топ-4 амеркианских инвест банков – Goldman Sachs.

Итог

Vor – типичный биотех стартап на ранней стадии, на мой взгляд более рискованный, чем Immunocore, поэтому участвую небольшой заявкой на 2-3% портфеля.

Закрытие позиции 14.05.2021

Вчера закрыл позицию в VOR после окончания трехмесячного локапа. Позицию не хеджировал, прибыль с учетом комиссии получилась 6%. В качестве цены фиксации идеи беру цену котировки на закрытие торгов в четверг.