IPO Signify Health (SGFY)

Примерное время чтения: 3 мин

Summary

Компания: Signify Health
Тикер: SGFY (NYSE)
Дата размещения: 11.02.2021
Дата окончания приема заявок:
 09.01.2021
Диапазон размещения: $28-30
Оценка компании: $4014 млн
Объем размещения: $423 млн
Андеррайтеры: Goldman Sachs/J.P. Morgan/Barclays/Deutsche Bank Securities/BofA Securities/UBS Investment Bank/Baird/Piper Sandler/William Blair
Проспект IPO: форма S1/A
Рейтинг: 3 из 5, участвую на ~3% портфеля

Анализ компании

Signify Health (SGFY на NYSE) – американская компания, разработавшая медицинскую платформу, которая помогает улучшить предлагаемые услуги здравоохранения в США.

Услуги компании заключаются в лечении или специальном уходе на дому за фиксированную плату (Episodes of care, подробнее про них можно посмотреть в видео) и оценке здоровья пациента на дому (in-home health evaluations, IHEs). Сегодня Signify обслуживает 47 планов страхования Medicare Advantage, начиная от крупных национальных организаций и заканчивая небольшими региональными. Помимо этого Signify обслуживает тысячи поставщиков медицинских услуг – от крупных интегрированных систем до городских или сельских предприятий среднего и малого размера.

Также Signify купила за свою историю 3 компании, последняя PatientBlox занималась разработкой блокчейн платформы платежей в сфере здравоохранения.

IPO Signify Health (SGFY)

В 2019 году бизнес вырос на 50% до $502 млн. За 9 месяцев 2020 рост замедлился до 13% до $417 млн, но при этом компания стала операционно прибыльной впервые за последние два года, хотя этот плюс небольшой относительно размеров выручки.

IPO Signify Health (SGFY)

Большая часть выручки приходится на сегмент Home & Community Services, в который входят услуги по оценке здоровья (IHEs), но за 9 месяцев 2020 данный сегмент вырос на 5%. Главным драйвером роста выручки в прошлом году стали специальные услуги по лечению или уходу на дому (Episodes of Care Services), которые выросли на 41%.

IPO Signify Health (SGFY)

Операционный денежный поток Signify за 9 месяцев 2020 сократился на 40% до $41 млн – это вызвано изменением операционных активов компании.

IPO Signify Health (SGFY)

В ходе размещения Signify планирует получить около $400 млн, которые суммарно с текущей денежной позицией составят $546 млн и покроют текущий долгосрочный долг в размере $413 млн.

IPO Signify Health (SGFY)

Главным акционером Signify является крупная инвест фирма New Mountain Capital, владеющая 69% акционерного капитала.

IPO Signify Health (SGFY)


Андеррайтерами размещения выступают 3 из топ-4 американских инвест банков.

IPO Signify Health (SGFY)

У компании нет прямых публичных аналогов, в какой-то степени бизнес можно сопоставить с Change Healthcare. При EV=4.1 млрд и LTM выручке 550 млн мультипликатор EV/S LTM Signify составляет 7.5, что дороже Change Healthcare, который стоит 4.5 LTM выручки.

Итог

Времени на нормальный анализ было достаточно мало, в целом во всех трех размещениях не увидел каких-то красных флагов или наоборот явно позитивных моментов. Решил просто поровну отправить средства во все 3 IPO с дедлайном в понедельник/вторник. На каждое получится заявка ~3% портфеля.

Закрытие позиции 15.06.2021

Недавно закрыл позицию в SGFY, так как не писал об этом, беру доходность на момент закрытия поста. Позицию не хеджировал, прибыль с учетом комиссии получилась 20%. В качестве цены фиксации идеи беру цену котировки на закрытие торгов в понедельник.

Просмотр и написание комментариев доступны после бесплатной регистрации на сайте.

Если вы нашли ошибку или опечатку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl + Enter, чтобы сообщить о ней.

Представленная информация носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Long Term Investments не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником. Отказ от ответственности.

Авторизация
*
*
Регистрация
*
*
*
captcha
Генерация пароля

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: