IPO Recursion Pharmaceuticals (RXRX)

Примерное время чтения: 4 мин

Summary

Компания: Recursion Pharmaceuticals
Тикер: RXRX (NASDAQ)
Дата размещения: 16.04.2021
Дата окончания приема заявок: 14.04.2021
Диапазон размещения: $16-18
Оценка компании: $2.6 млрд
Объем размещения: $300 млн
Андеррайтеры: Goldman Sachs/ J.P. Morgan/ BofA Securities/ SVB Leerink/ Allen & Co./ KeyBanc Capital Markets
Проспект IPO: форма S1/A
Рейтинг: 3 из 5, участвую на 2-3% портфеля

Анализ компании

Recursion Pharmaceuticals (RXRX на NASDAQ) – биотехнолоигческая компания, которая создала специальный софт оптимизации разработки новых программ лечения.

Если не вдаваться в детали, то компания создала платформу Recursion OS, которая с помощью машинного обучения подбирает наилучшего кандидата к ним. Процесс выглядит примерно следующим образом: сначала моделируется болезнь и несколько тысяч или десятков тысяч потенциальных кандидатов, затем анализируются in silico (виртуально) все химические и биологические связи и выбираются наиболее приоритетные, на основе этих данных выбираются наиболее подходящие кандидаты. Сейчас Recursion провела более 55 млн экспериментов и обладает почти 7 петабайт данных.

LOGO

Выявление неудач на ранних этапах создания лекарства, когда они относительно дешевые, ускоряет процесс и минимизирует затраты. По мнению компании идеальный подход к созданию лекарства должен выглядеть следующим образом: наиболее массивной частью должны быть доклинические испытания, которые затрагивают и исследуют большее количество потенциальных лекарств или терапий. Далее за счет грамотного выбора кандидата на предыдущем этапе сокращаются время и затраты на проведение клинических испытаний, что способствует ускоренному созданию необходимого лекарства.

LOGO

Recursion провела исследования 100 различных заболеваний, чтобы сравнить подход ее платформы к выбору потенциальных кандидатов и традиционную систему создания лекарств. По заявлениям Recursion конечная выборка потенциальных кандидатов оказалась почти в 3 раза меньше, чем при традиционной системе. Также Recursion удалось значительно сократить затраты и время исследований.

LOGO

На данный момент у компании 37 собственных разработок, 4 из которых уже находятся на первой стадии клинических испытаний – почти все из них нацелены на лечение редких генетических заболеваний.

LOGO

В конце августа 2020 года Recursion вступила в стратегическое партнерство по разработке совместных программ для лечения фиброза печени, сердца и легких с Bayer AG (одна из крупнейших химикио-фармацевтических корпораций), по которому в сентябре получила авансовый платеж в размере $30 млн, также Recursion может получить до $120 млн при достижении положительных результатов совместного исследования. Помимо этого у компании еще есть несколько незначительных грантов, которые не представляют большого интереса.

Выручка компании состоит из грантов и доходов по стратегическим партнерствам (к таким, например, Recursion относит соглашение с Bayer). Сейчас доходы компании крайне не значительны, особенно в сравнении с ее расходами.

IPO Recursion Pharmaceuticals (RXRX)

Затраты на R&D составляют большую часть операционных расходов, что типично для индустрии. Из самих R&D расходов большая часть приходится на скрининг новых молекул для создания лекарств, который компания относит к расходам Platform.

IPO Recursion Pharmaceuticals (RXRX)

Операционный денежный поток Recursion глубоко отрицательный, бизнес финансируется за счет выпуска новых акций.

IPO Recursion Pharmaceuticals (RXRX)

В ходе IPO компания планирует получить около $280 млн, которые в сумме с текущей позицией составят $530 млн, которых должно хватить на ближайшие несколько лет с учетом роста расходов Recursion.

IPO Recursion Pharmaceuticals (RXRX)

Акционерами компании являются различные крупные венчурные биотех фонды, которые обладают около 70% акционерного капитала Recursion. Также CEO компании Кристоферу Гибсону принадлежит 100% акций класса B, на которые приходится 40% голосов.

IPO Recursion Pharmaceuticals (RXRX)

Помимо этого на размещение компания предоставит только 18 млн акций класса A, которые составляют менее 15% от всех имеющихся акций Recursion.

Андеррайтерами размещения выступают 3 из топ-4 американских инвест банков.

IPO Recursion Pharmaceuticals (RXRX)

Итог

Типичное биотех IPO на ранней стадии, как всегда, прогнозировать его результат достаточно сложно. Разработки выглядят интересными, но оценивать их потенциал не возьмусь. Буду участвовать в IPO частью средств от IPO Alkami на 2-3% портфеля, которые будут разблокированы завтра.

Закрытие позиции 20.07.2021

Закрою сегодня позицию в RXRX после окончания трехмесячного локапа. Позицию не хеджировал, с учетом комиссии получилась отличная доходность в размере 80%. В качестве цены фиксации идеи беру цену котировки на закрытие торгов в понедельник.

Просмотр и написание комментариев доступны после бесплатной регистрации на сайте.

Если вы нашли ошибку или опечатку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl + Enter, чтобы сообщить о ней.

Представленная информация носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Long Term Investments не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником. Отказ от ответственности.

Авторизация
*
*
Регистрация
*
*
*
captcha
Генерация пароля

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: