IPO Immunocore Holdings Plc (IMCR)

Summary

Компания: Immunocore Holdings Plc
Тикер: IMCR (NASDAQ)
Дата размещения: 05.02.2021
Дата окончания приема заявок: 03.01.2021
Диапазон размещения: $23-25
Оценка компании: $978 млн
Объем размещения: $200 млн
Андеррайтеры: Goldman Sachs/ J.P. Morgan/ Jefferies
Проспект IPO: форма F1/A
Рейтинг: 3 из 5, участвую на 5-6% портфеля

Анализ компании

Immunocore Holdings Plc (IMCR на NASDAQ) – британская биотехнолоигческая компания, разрабатывающая новые методики лечения онкологических и инфекционных заболеваний.

Компания разработала платформу ImmTax, которая использует Т-клеточные рецепторы, способные нацеливаться практически на весь протеом (совокупность белков организма) человека в отличие от иммунотерапии антителами, которые имеют лишь ограниченный выбор целей.

У компании 6 разработок: 4 в области лечения онкологических и 2 в области лечения инфекционных заболеваний. Все программы, нацеленные на лечение онкологии, находятся на первой фазе клинических испытаний. При этом самый передовой кандидат Immucore – Tebentafusp находится на 3 фазе клинических испытаний. Заявку для получения лицензии на биологические препараты компания планирует подать в третьем квартале 2021. Tebentafusp нацелен на лечение увеальной меланомы – самой распространенной злокачественной внутриглазной опухоли.

На сегодняшний день у Immunocore 3 коллаборации с крупными фармацевтическими гигантами: с Eli Lilly, c GlaxoSmithKline и Genetech. По всем соглашениям на 30 сентября 2020 Immunocore суммарно получила $217 млн в виде авансов и различных платежей по достижению определенных результатов исследования программ.

За 9 месяцев 2020 и 2019 год наибольший доход принесло соглашение с Genetech, по которому Immunocore получила за это время $46 млн.

Основные расходы приходятся на R&D, что типично для индустрии. При этом в отличие от множества биотех компаний, Immunocore имеет согашения с крупными биотех компаниями, которые приносят ей доход.

Почти половина R&D расходов приходится на исследования ведущей программы Tebentafusp.

В ходе размещения Immunocore планирует получить около $200 млн, которые суммарно с текущим кэшем на балансе дадут почти $400 млн, что обеспечит хороший запас прочности.

Среди известных акционеров Immunocore – General Atlantc, Eli Lilly, Baker Brothers. В сумме с другими крупными акционерами они владеют около 65% капитала.

За все время своего существования Immunocore привлекла $670 млн инвестиций, 175 из которых получила уже в 2021 году.

Андеррайтерами размещения выступают два из топ-4 американских инвест банков.

Итог

Из двух сегодняшних биотех IPO Immunocore выглядит менее рискованным, так как у компании уже есть препарат на третьей стадии испытаний и контракты с несколькими крупными корпорациями. Участвую на 5-6% портфеля.

Закрытие позиции 14.05.2021

Вчера закрыл позицию в IMCR после окончания трехмесячного локапа. Позицию не хеджировал, прибыль с учетом комиссии получилась 53%. В качестве цены фиксации идеи беру цену котировки на закрытие торгов в четверг.