IPO COMPASS Pathways plc (CMPS)

Summary

Компания: COMPASS Pathways plc
Тикер: CMPS (NASDAQ)
Дата размещения: 18.09.2020
Дата окончания приема заявок: 16.09.2020
Диапазон размещения: $14-16
Оценка компании: $510 млн
Объем размещения: $100 млн
Андеррайтеры: Cowen/ Evercore ISI/ Berenberg
Проспект IPO: форма F1/A
Рейтинг: 2 из 5, не участвую

Анализ компании

COMPASS Pathways plc (NASDAQ: CMPS) – английская компания, занимающаяся разработкой новых методик в областях психического здоровья. Compass занимается терапией псилоцибином (веществом, находящимся в галлюциногенных грибах).

Компания ориентирована прежде всего на устойчивых к лечению депрессий (TRD, treatment-resistant depression) – как правило, это случаи психических расстройств, где пациент не реагирует на два курса разных антидепрессантов.

Compass разработала и запатентовала полиморфную кристаллическую формулу псилоцибина высокой чистоты COMP360. Длительность введения в организм составляет от 6 до 8 часов. Компания провела первую стадию клинических испытаний в 2019 на 89 добровольцах со средним возрастом 36 лет. Это было первым в истории случаем проведения исследования псилоцибина на столь большой выборке людей.

Псилоцибин может вызвать ряд различных побочных эффектов. Случаи сообщения о негативных побочных эффектах во время проведения первой фазы клинических испытаний – большая доля добровольцев испытывала галлюцинации и другие схожие эффекты:

В настоящее время компания проводит вторую фазу испытаний с выборкой в 216 пациентов в 20 странах, нацеленную на определение оптимальной дозы (1, 10 или 25г). Результаты испытаний Compass планирует получить к концу 2021 года.

Более 320 млн людей в мире страдают серьезными депрессивными расстройствами. Только в США рынок, включающий сопутствующие физические и психические заболевания, оценивается в $200 млрд.

Бизнес компании не имеет выручки и убыточен, что типично для биотех сектора.

Основные расходы компания несет в R&D (Research and Development). За первые полгода 2020 расходы сравнимы с годовыми расходами за 2019. Такое увеличение связано с проведением клинических испытаний COMP360 и дополнительными доклиническими испытаниями.

Увеличение расходов в General and Administrative вызвано share-based compensation (выплата акциями) – частая практика перед IPO.

В 2019 и 2020 компания признала доходом частичную компенсацию расходов R&D, которая предусматривается законодательством UK.

В ходе размещения Compass привлечет около $90 млн, вкупе с текущим кэшем денежная позиция составит $160 млн – учитывая траты компании, неплохая подушка на несколько лет вперед.

Примерно по трети компании принадлежит немецкому венчурному фонду ATAI Life Sciences и основателям, одни из которых является наша соотечественница Екатерина Малиевская. Интересным акционером компании является фонд одного из основателей PayPal и известного венчурного инвестора – Питера Тиля.

За все время существования компания привлекла $116 млн. Последний раунд прошел совсем недавно – 27 апреля 2020, в нем компания получила $80 млн.

Итог

Как и во всех биотех IPO, особенно занимающихся нестандартными разработками, как в данном случае, есть высокая степень неопределенности. Пропускаю IPO, использую оставшиеся на счете средства для участия в размещении Unity.