IPO Albertsons Companies (ACI)

Summary

Компания: Albertsons Companies
Тикер: ACI (NYSE)
Дата размещения: 26.06.2020
Дата окончания приема заявок: 24.06.2020
Диапазон размещения: $18-20
Оценка компании: $9100 млн
Объем размещения: $1250 млн
Рейтинг: 2 из 5, участвую на $2000

Анализ компании

Albertsons Companies – вторая по величине сеть супермаркетов в США после Kroger с выручкой 60 млрд долларов и более чем 2000 магазинами. Из профиля компании сразу понятно, что в ней не стоит ожидать большой доходности, бизнесы такого масштаба и профиля не “стреляют” на IPO, поэтому анализ будет коротким.

Основные метрики – прибыль выросла в несколько раз, но с очень низкой базы, остальные показатели также растут, но намного медленнее.

Как и у любой уважающей себя компании, которое владеют Private Equity фонды, у ACI куча adjusted показателей, даже FCF, который из-за этого сильно завышен.

Выручка медленно растет, прибыль показывает положительную динамику, чистый долг заметно сократился за последние несколько лет – в целом позитивные тренды.

У ACI по цене IPO MCap 9 млрд и EV 17 млрд, что дает мультипликаторы P/E = 2 и EV/EBITDA = 6. Правда EBITDA adjusted, поэтому реальный мультипликатор вероятно будет повыше. Если сравнить с аналогами, оценка ACI будет на уровне/выше прямого аналога Kroger и пониже, чем у Walmart и Target.

Итого

С учетом политики Фридома, согласно которой участие во всех IPO должно позитивно влиять на аллокацию, закину минимальные $2000 в размещение ACI. Не ожидаю сильного роста, но и упасть акции думаю не должны на текущем рынке, можно рассматривать это как заморозку небольшой части капитала ради потенциальной более высокой доходности от других IPO. Учитывать в статистике не буду.