Инвестиционная идея №26 – закрыта
Summary
Дата: 10.07.20
Компания: Brookfield Property REIT
Тикер: BPYU (NASDAQ)
Цена: 11.19 USD
Тип идеи: оферта, неполный лот, краткосрочная идея
Апсайд: $80, 7% за один месяц
Дедлайн: 12 августа
Комментарий: для реализации идеи нужен счет в Interactive Brokers
Идея
Идею подсказал подписчик Сергей Шаболкин, за что ему большое спасибо и бонусный месяц подписки на сайт.
Brookfield Property REIT – фонд недвижимости под управлением Brookfield Property Partners с активами 87 млрд долларов. Компания сделала оферту на выкуп акций BPYU по цене $12. Оферта достаточно большая – примерно на 15% капитализации REIT. Однако и при таком размере оферты желающих предъявить акции к выкупу может быть значительно больше, чем объем выкупа, из-за чего заявки будут удовлетворены не полностью.
В контексте идеи нас интересует правило odd lot provision, о котором я подробно писал здесь. При покупке не более чем 99 акций компания их выкупит полностью по $12, что дает фактически гарантированную, пусть и небольшую прибыль. При текущей цене акций получится доходность $80 или 7% на капитал $1100 чуть более чем за один месяц – оферта действует до 12 августа (хотя срок может быть изменен). Полные условия оферты по ссылке.
Ранее уже публиковал на сайте несколько похожих идей, наиболее близкие примеры – Идея №6 и Идея №12, которые принесли $95 и $494 прибыли соответственно.
Ключевой риск – отмена правила odd lot provision, в этом случае участие в оферте может быть убыточным из-за неполного выкупа акций. Прецедентов пересмотра условий подобных оферт ранее почти никогда не было, поэтому этот риск низкий. Есть также вероятность, что срок оферты будет изменен на более поздний, но в этом случае все равно получится очень хороший IRR на вложенный капитал.
Даже в крайнем случае, если правило odd lot provision будет отменено и акции упадут, убытки, вероятно, будут ограниченными. Акции BPYU сильно упали на фоне ситуации с коронавирусом (в активах REIT недвижимость для ритейла, которая пострадала от карантинов) и все еще намного ниже докризисных уровней, несмотря на сильный рост рынка, поэтому вряд ли можно ожидать сильного падения всего за один месяц, если, конечно, в США снова не закроют значительную часть страны на карантин из-за нового всплеска случаев коронавируса.
Итого
Купил сегодня 99 акций BPYU. Хотя акции скорректировались в последние несколько дней и, в теории, могут продолжить снижение, меня уже вполне устраивает текущая доходность, поэтому не вижу смысла пытаться угадать точку входа.
Ближе к дедлайну по оферте или при изменении каких-либо параметров оферты сделаю апдейт по идее. Также на всякий случай стоит иметь в виду, что возможность предъявить акции к выкупу появляется не сразу, а ближе к дате дедлайна – если вы не увидите в личном кабинете корпоративное событие в первое время после покупки акций, это нормально.
Update 23.07.20
В личном кабинете Interactive Brokers появилась возможность подать заявку на участие в оферте. Писал инструкцию как это сделать здесь. Когда откроете форму, нужно ввести количество акций, которые вы купили, в строку с вариантом 2 Submit shares for cash и ниже сохранить выбор.
После этого форма обновится. Если у вас так же – больше ничего делать не нужно – спокойно ждем дедлайна по оферте 12 августа, после этого заблокируют акции на счете и в течение дней начислят вместо них деньги по $12 за акцию.
На всякий случай напоминаю, что абсолютно гарантированной прибыли не бывает и в теории возможна ситуация, что Brookfield изменит условия оферты или уберет правило odd lot provision. Но вероятность подобных действий очень низкая, фактически все оферты с неполными лотами за всю историю американского рынка успешно закрывались.
Закрытие идеи 11.08.20
Акции BPYU подорожали до $12 и продались лимитной заявкой на закрытии торгов в понедельник. Сделал апдейт в боте в Telegram, на пост-маркете также была цена $12 в первое время, можно было продать акции.
Соответственно, если до среды акции снова не подешевеют, участвовать в оферте не буду. Если вы тоже продадите акции до среды, в личном кабинете IB делать ничего не нужно – хотя формально в форме указана заявка на участие в оферте 99 акциями, там же указано, что акций, доступных для участия в оферте, нет.
Советую поставить лимитную заявку на продажу по $12, если она сработает до среды – можно будет заранее зафиксировать прибыль и не ждать начисления средств после оферты, которые обычно занимает 3-5 дней и вероятно будет на следующей неделе. Если цена больше не дойдет до $12 – ничего страшного, получите такую же прибыль через оферту на неделю позже.
Закрываю идею с прибылью $80 (7%) за 1 месяц.