Портфель рублевых облигаций

Цель портфеля

Цель портфеля рублевых облигаций – получать доходность выше ставки ЦБ / LQDT / ОФЗ / депозитов с ограниченными рисками. Примерная целевая доходность в условиях высоких ставок +3-5% годовых к бенчмаркам, при низках ставках она может стать чуть ниже.

Основу портфеля составляют корпоративные облигации компаний, бизнес которых хорошо знаком – в основном это публичные эмитенты, которые анализируются для понимания привлекательности их акций, а также отдельные другие интересующие компании.

Это модельный портфель – личный портфель автора LTI на текущий момент в основном в акциях, хотя есть небольшой консервативный портфель в управлении со схожей структурой. Еще одна цель такого портфеля – сравнить доходность, которую могут давать облигации в условиях высоких ставок по сравнению с акциями.

Инструменты в портфеле доступны всем инвесторам через любых крупных российских брокеров. Стандартный номинал облигации – 1000 рублей, формирование портфеля доступно для любой суммы.

Задача портфеля – подсветить потенциальные возможности на рынке облигаций, которые можно использовать в собственном портфеле исходя из личных предпочтений по риску и доходности.

Принцип формирования портфеля

Количество облигаций в портфеле – 5-10 штук. Цель – сделать портфель достаточно диверсифицированным, но не слишком сложным. Частые сделки не предполагаются, но периодически будут происходить ребалансировки портфеля и реинвестирование купонов.

Стандартный срок облигаций – 0.5-3 года до погашения. В портфель могут добавляться более длинные облигации, но в рамках портфеля не стоит задача предсказания динамики кривой ставок и получения дополнительной доходности за счет этого фактора.

Эмитенты – в основном компании и субъекты РФ с минимальным риском дефолта до погашения облигаций в портфеле. В портфель могут добавляться облигации более рискованных эмитентов или ВДО на небольшую долю. Уровень риска облигации отмечен цветовой кодировкой (зеленые – низкий, желтые – умеренный, красный – высокий). В некоторых случаях могут покупаться ОФЗ.

Тип облигаций – фокус на простых облигациях без оферты, которые можно держать до погашения. Могут выбираться облигации с фиксированным или плавающим купоном, на момент формирования портфеля все облигации с фиксированным купоном. Выбираются облигации с достаточно высокой ликвидностью и объемом выпуска в обращении не менее 500 млн рублей.

Денежный поток – купоны по умолчанию реинвестируются в ту же облигацию, по которой они выплачены, если не указано иное. В случае погашения решение принимается отдельно.

Состав портфеля и сделки

Большую часть времени портфель на 100% в облигациях, в некоторых случаях на свободные средства могут покупаться фонды ликвидности (LQDT, SBMM, AKMM). Плечи и шорты не используются.

Актуальный состав портфеля доступен во встроенной таблице в разделе Облигации. Там же будут публиковаться ежемесячные апдейты по портфелю. Информация о составе портфеля и сделках доступна для подписчиков.

Уведомления о покупке и продаже позиций будут приходить в канал/чат для подписчиков. С учетом ограниченной ликвидности многих облигаций сделки будут учитываться в модельном портфеле по цене закрытия в торговый день, когда было отправлено уведомление. Отправка уведомлений о выплате и реинвестициях купонов не планируется.

В модельном портфеле указаны:

• ISIN, название облигации, эмитент и доля в портфеле
• Рыночная цена и НКД
• Доходность к погашению в % годовых (YTM)
• Дата погашения, срок до погашения и дюрация
• Размер, тип и частота выплаты купона, а также дата ближайшей выплаты

Обновление указанных параметров в таблице с модельным портфелем может происходить с задержкой. Под таблицей будет указана дата последнего обновления. Обновления планируются не реже раза в месяц.

Результат портфеля считается раз в месяц и фиксируется на вкладке с ежемесячной динамикой. Результат портфеля сравнивается с LQDT и Индексом МосБиржи Корпоративных Облигаций (RUCBTRNS).

Параметры портфеля на момент формирования:

Результаты

Результаты начнут публиковаться позже по мере появления статистики.