Обмен заблокированных активов

О чем речь

В ноябре 2023 году был подписан указ №844, который делает возможным обмен заблокированных иностранных активов частных инвесторов (ссылка). Сейчас проходит первый экспериментальный этап такого обмена, который организует брокер Инвестиционная палата. Вот статья РБК с описанием процесса, если совсем коротко, процесс следующий:

• Любой частный инвестор может подать к обмену заблокированные иностранные активы в российской инфраструктуре на сумму до 100 тысяч рублей. Срок – до 8 мая, но у некоторых брокеров раньше
• Далее эти заявки будут собираться в лоты и предлагаться для покупки иностранным инвесторам, у которых есть заблокированные средства на счетах типа “С”. Это будет происходить до июля
• Если со стороны иностранных инвесторов будет интерес к такому обмену, то в июле должны произойти расчеты и после этого российские инвесторы, подавшие заявки, смогут получить деньги в обмен на свои замороженные активы, поданные к обмену

Если у вас есть заблокированные зарубежные активы на российских брокерских счетах, подача заявки на обмен – беспроигрышная идея. Это бесплатно, занимает пару минут времени и ни к чему не обязывает. В худшем случае обмен не состоится и активы продолжат висеть заблокированными до лучших времен, в лучшем случае их полностью или частично выкупят и вы получите живые деньги вместо замороженных бумаг. Подать заявку на обмен можно через приложения или личные кабинеты брокеров, часто процесс описан в сторис как в примере ниже у Финама (в правом верхнем углу). Если не нашли – напишите в поддержку брокера, они помогут.

Хотя официальный срок подачи заявки на обмен до 8 мая, некоторые крупные брокеры закрывают его немного раньше. Информация по основным брокерам в таблице ниже.

Какие активы лучше подать к обмену

К обмену можно предъявить почти любые заблокированные активы, включая американские и прочие зарубежные акции, которые ранее торговались на СПб бирже и ETF Finex. Полный список активов в файле ниже или на сайте Инвестиционной палаты.

Если у вас заблокированных активов на сумму менее 100 тысяч рублей, можно просто подать все что есть. Если сумма больше, возникает вопрос – какие активы лучше предъявить к обмену. Здесь есть несколько возможных вариантов рассуждений:

• Можно в приоритетном порядке избавиться от “токсичных” в текущих геополитических реалиях активов, если они у вас есть. Например, к ним можно отнести акции Meta (META, запрещенной и признанной экстремистской в России), акции американских оборонных компаний вроде LMT или RTX и т.д.
• Можно предъявить к обмену активы, которые имеют сложную цепочку хранения и их, вероятно, будет сложнее разблокировать (например, ETF Finex). По текущему процессу активы будут объединяться в лоты и иностранные инвесторы будут выкупать их целиком, а не выбирать.
• Можно предъявить к обмену активы, которые по вашему мнению могут долгосрочно потерять значительную часть стоимости (акции, где бизнес сейчас сильно переоценен, имеет финансовые сложности и т.д.)
• И еще можно подать на обмен активы, цена которых упала по сравнению с 22 марта – об этом стоит написать чуть подробнее

Интересная особенность текущего процесса – цены активов для обмена зафиксированы по состоянию на 22 марта. Это создает интересную механику, при которой при прочих равных выгоднее предъявить к обмену активы, цены на которые упали за это время.

Условный пример: акции компаний А и Б стоили 22 марта 100 рублей. К текущему моменту акции А выросли до 110 рублей, а акции Б упали до 90 рублей. Если обмен пройдет успешно, у инвестора оба типа акций выкупят по 100 рублей (по цене на 22 марта). Соответственно, акции Б выгоднее подать на выкуп, если вы, конечно, не ожидаете, что к июлю они могут сильно вырасти и/или акции А, наоборот, сильно упадут.

Пример по фондам Finex – выгоднее подавать к обмену те, расчетный NAV которых снизился с 22 марта, выделены в таблице зеленым (источник расчетов – этот канал). Аналогичные расчеты несложно проделать для других активов, которые можно предъявить к обмену. Но если для вас 100 тысяч рублей – небольшая сумма или вы просто не хотите разбираться с ценами заблокированных активов, то можно не сильно заморачиваться с расчетами и подать к обмену любые доступные активы – это все равно лучше, чем ничего не делать.

Что дальше

После подачи заявки остается просто ждать. Пока не известно, состоится ли вообще обмен – не факт, что найдутся иностранные инвесторы, которые будут готовы что-то выкупить. Недавно, например, было заявление Минфина Бельгии, который является регулятором депозитария Euroclear, в котором хранится большинство заблокированных активов, что они не признают обмен активами в России. Но заявление весьма расплывчатое и трактовать его можно по разному. К тому же, даже если иностранные инвесторы не смогут быстро вывести заблокированные иностранные активы из российской инфраструктуры после обмена, возможно кто-то предпочтет держать на заблокированных российских счетах пакет американских акций и фондов вместо обесценивающихся рублей или пойти в суд и доказывать там бельгийскому регулятору свои права.

В итоге в хорошем сценарии обмен в каком-то виде состоится и по итогу где-то в районе августа вместо заблокированных активов российские частные инвесторы получат на счета живые деньги согласно поданным заявкам (возможно частично). Есть даже возможный очень хороший сценарий, где спрос со стороны иностранцев окажется высоким и далее будет второй этап обмена с ограничением по сумме более 100 тысяч рублей, хотя я бы пока оценил его как не очень вероятный. А в плохом сценарии вы просто потратите несколько минут своего времени и ничего не произойдет, заблокированные акции так и будут лежать на счетах до лучших времен.

Поэтому, если у вас есть заблокированные активы, заявку на обмен в любом случае лучше подать, а далее посмотрим, получится ли что-то из этой инициативы.