Арбитражная идея №47 – закрыта

Summary

Дата: 29.05.24
Компания: Monster Beverage
Тикер: MNST (Nasdaq)
Цена: 51.64 USD
Тип идеи: оферта с неполным лотом
Цена оферты: 53-60 USD
Дедлайн: 05.06.24
Апсайд: 2.5%+ ($135+)
Ожидаемый срок: ~1.5-2 недели
Документы: Оферта
Комментарий: акции доступны через Interactive Brokers

Идея

Простая идея, известный американский производитель энергетиков Monster Beverage (MNST) делает оферту по выкупу примерно 5% собственных акций. Оферта предполагает диапазон цен $53-60 за акцию и включает odd lot provision, т.е. до 99 акций гарантировано выкупят (любое количество от 1 до 99). Сейчас акции стоят меньше $52, что дает возможности для почти безрискового арбитража.

Есть несколько формальных условий, из-за которых оферту теоретически могут отменить. Первое – компания частично использует долговое финансирование и его нужно привлечь, но с этим проблем не будет, при капитализации $50+ млрд и прибыльном бизнесе взять $1 млрд долга – не проблема. Основной теоретический риск заключается в условии, что при падении цены акций или одного из основных индексов на 10%+ за период с 7 мая (объявление об оферте) до окончания приема заявок оферта может быть отозвана или ее условия могут измениться. Индексы вряд ли так упадут, а акции на текущий момент снизились на 6% от закрытия 7 мая и в теории могут пробить границу 10%.

Я сначала планировал подождать и открыть позицию ближе к дедлайну, но потом подумал и решил сделать это сейчас. Во-первых, в оферте участвуют оба Co-CEO компании приличными пакетами, что говорит о том, что ее вряд ли отменят или как-то значимо пересмотрят условия в худшую сторону. Во-вторых, у MNST уже была похожая оферта в 2016 году и она прошла без проблем. В-третьих, недавно были негативные новости от конкурента Celsius (CELH) – кто-то выпил слишком много энергетиков и умер (+ у CELH был неудачный отчет), что могло создать локальное давление на котировки MNST, тогда текущая цена может быть неплохим моментом для открытия позиции.

В итоге думаю, что оферта реализуется с очень высокой вероятностью, а текущая цена может быть неплохим моментом, чтобы купить акции. Но если совсем не хочется рисковать, можно подождать еще несколько дней и открыть позицию ближе к дедлайну (5 июня). С учетом текущей цены акций оферта скорее всего будет исполнена по нижней границе диапазона в $53, но теоретически может быть и выше, тогда потенциальная прибыль будет больше.

Вывод

Купил 99 акций MNST, после покупки нужно подать заявку на участие в оферте в личном кабинете в IB. Обычно заявка становится доступна через полчаса-час после покупки акций, иногда нужно подождать чуть дольше.

Заявку можно подать в личном кабинете Interactive Brokers: Help -> Support Center -> находите Corporate Actions Manager -> Choice Actions. В форме нужно выбрать опцию 2, т.е. подать акции для участия в оферте по любой цене.

Закрытие идеи 13.06.2024

Оферта прошла по $53, деньги поступили на счет в IB, идея успешна закрыта. Прибыль составила $135 за две недели.