Я в целом согласен и поэтому считаю что Мечел сейчас интересен и держу акции. Но не стоит забывать, что у них даже в спокойное время то самосвалы не доезжали, то еще какие-то проблемы были, из-за которых сильно страдала операционка. Поэтому сейчас нужно быть готовым к любым сюрпризам.

По Мечелу.

Риск ухудшения конъюнктуры, конечно, присутствует. Но тек цены настолько высокие, что какое-то возможное ухудшение в среднесрочном плане не сыграет принципиально критично. Мечу надо за этот год загасить хотя бы 40 млрд долга, довести до 230 млрд, чтоб грантированно даже в неблагоприятном сценарии nd/EBITDA был ниже 3-4.

По поводу аварий и вывоза угля. У него же не 1 шахта (привет, Распадская), а много разных и в разной локации. В том числе, Якутуголь, который находится вне узкого горлышко Транссиба.

В крипте роль “защитного” актива пока думаю может немного играть только биткоин, и то с большой натяжкой, потому что он одновременно является волатильным и спекулятивным активом, достаточно сильно коррелирующим с Nasdaq, например. Остальная крипта – почти на 100% спекулятивный актив с высокими рисками и своими ограничениями, ее точно нельзя назвать надежной и безопасной.

Думаю есть ненулевая вероятность, что биткоин займет какое-то значимое место в “новой” финансовой системе, поэтому держу его (еще с 2017 года). При этом я не верю, что биткоин заменит или потеснит основные фиатные валюты или золото в обозримом будущем, но глобальная финансовая система настолько большая, что даже второстепенной роли может хватить для кратной переоценки.

1) Почти половина. Риск резкой блокировки считаю минимальным. Риск постепенной блокировки есть, но в этом случае буду решать проблемы по мере поступления. Думаю IB – пока самое безопасное место, где в текущих реалиях можно хранить долгосрочные сбережения.
2) Только IB, из Фридома все деньги вывел и не планирую заводить, думаю там приличные риски. Ну и Узбекистан отдельно через местного брокера.
3) В теории должны неплохо себя чувствовать, но пока теория плохо работает. Пока не планирую покупать, видимо нужен какой-то драйвер для их переоценки.
4) Все еще большой долг – если будет ухудшение конъюнктуры и/или внутренние проблемы (логистика, аварии и т.д.), компания может быстро вернуться в разряд проблемных бизнесов

Алроса не раскрывает таких данных (специально проверял). Где граница где история камня начинает иметь значение и отслеживаться тоже не знаю. Я думаю эффект может быть на несколько десятков процентов выручки/EBITDA, но опять-таки, это субъективные предположения, данных для их проверки нет.

Рассматривали покупку криптовалют как хэдж от инфляции доллара и как девирсификацию портфеля?

Как мне видится, один из позитивных факторов для долгосрочная перспективы криптовалют еще в нарастающем недоверии к классическим резервным валютам и фин системам основных государств, которые по сути все примерно страдают схожими проблемами. Крипта тут выглядит как альтернативная система, да со своими рисками, но и с отсутсвие многих негативных моментов фиатной системы и большим доверием.

Все же кризисы это всегда в том числе и кризисы доверия и инвесторы обычно уходят в те активы, которые выглядят для них надежными и безопасными. Ранее такими активами были традиционно золото и доллар. Сейчас я так понимаю это уже под вопросом.

Крупные это сколько карат? И какую долю занимает продажа крупных камней в выручке и ebitda?

2. Кроме IB и Фридом, больше иностоки через кого торгуете?

3. Что думаете по перспектива драгметаллов, если весь мир пойдёт в рецессию и инфляцию (а куда без неё)?

4. Вы написали, что видите большие риски в Мечеле. Про выплату/не выплату дивов на преф понятно. А в обычке какие риски, учитывая текущую по-прежнему невысокую их оценку?
Судя по последним результатам, в операционке наметился разворот вверх, цены высокие. Да, есть неопределённость по жд и экспорту, но при текущих ценах и этого хватит. Долг гасится. Маловероятно, чтоб Зюзин попал под санкции. Не той величины фигура. Какие риски для обычки?

Прямого запрета нет, но есть добровольный отказ большого количества производителей ювелирной продукции. В итоге думаю что мелкие камни будут продаваться нормально (их происхождение очень сложно отследить), а более крупные с большим дисконтом или в Гохран (их происхождение легко отследить), что сильно ударит по средней цене реализации и прибыльности бизнеса.