Фонд акций USA (Liberty All-Star Equity) – дивиденды 10% в долларах
Анализ сделан подписчиком Маратом Валеевым. Далее текст автора.
Тикер: USA (NYSE)
Полное название: Liberty All-Star Equity Fund
Тип идеи: покупка фонда закрытого типа (closed-end fund) под дивиденды. Средняя доходность аналогична индексу SPY
Доходность:
Дивиденды 10% годовых. Историческая доходность аналогична индексу S&P500
Выплата дивидендов: ежеквартально
Год создания фонда: 1986
Активов в управлении: 1 млрд. $
Основная структура активов: акции американских компаний
Leverage (использование заёмных средств для повышения доходности): нет
Кому будет интересна:
долгосрочным инвесторам, которые хотят получать ежемесячный доход и иметь среднюю доходность как у индекса S&P500
Горизонт инвестирования: > 3 лет
Комментарий: для реализации необходим счёт в Interactive brokers
Ранее рассматривал закрытый фонд высокодоходных корпоративных облигаций PTY (PIMCO Corporate & Income Opportunity).
В этой статье расскажу о фонде, который полностью инвестирует в акции, не использует заемные средства и производные инструменты, а самое главное дает дивдоходность выше 10% годовых в долларах.
Введение
Liberty All-Star Equity (USA) – это фонд закрытого типа.
CEFs (closed-end funds) – это модель коллективного инвестирования, основанная на выпуске фиксированного количества акций, которые не подлежат выкупу из фонда. Закрытый фонд привлекает предписанный объем капитала посредством IPO путем выпуска акций, приобретенных инвесторами.
Среднегодовая дивидендная доходность за 4 года 11,37% до вычета налогов. Дивдоходнсть индекса S&P500 1,92%
Общая доходность фонда USA аналогична доходность SPY на долгосрочном периоде.
Сравнение доходности в период бурного роста с захватом кризиса 2008 года.
Февраль 2008 – Февраль 2020.
Данный вариант рассматривает инвестирование перед кризисом 2008 года, чтобы посмотреть как переживает просадку портфель (период с февраля 2008 года по февраль 2020 года). 12 лет.
Доходность S&P500 (SPY) = 201%
Доходность USA = 203%
Источник seekingalpha
2 вариант. 5 лет с 2008 по 2013 год, когда индекс S&P500 восстанавливался после кризиса
Февраль 2008 – Февраль 2013
Доходность S&P500 (SPY) = 21%
Доходность USA = 21%
Источник seekingalpha
3 вариант. Кризис 2020 года
Январь 2020 – Май 2020
S&P500 (SPY) = -10%
USA = -20%
Структура портфеля фонда
Структура активов в разделении по секторам
Сравнение структуры с индексом S&P500 (SPY)
Данные на 30.04.2020
Распределение активов по акциям
ТОП 20 акций, которые входят в фонд USA (всего в фонде 148 акций и каждая из них входит в индекс S&P500), в SPY для сравнения 505 акций. В примечании выделены 4 акции из ТОП 20 в USA и SPY.
Управляющие фонда держат в составе фонда в основном акции, которые входят в индекс S&P500, но с другим распределением.
Привлекательность USA для любителей фондового рынка в том, что он инвестирует в акции крупных компаний. НЕ инвестирует во внебиржевой рынок, производные инструменты и не берет долгов для покупки акций.
При этом его силой по сравнению с S&P500 является отсутствие необходимости следовать правилам формирования портфеля на основе капитализации компании.
Покупка/продажа активов управляющими за последнее время
Интересно посмотреть на действия управляющих за последнее время, новые акции каких компаний купили и какие ликвидировали.
С 2018 года они купили акции 47 компаний и полностью продали акции 50 компаний.
При этом период февраля и марта 2020 был самым активным для покупки (11 компаний, 23% от всех купленных компаний с 2018 года):
| Тикер | Название |
| CAT | Caterpillar |
| CCL | Carnival Corp |
| CMCSA | Comcast Corp |
| DIS | Walt Disney |
| Dow | Dow |
| ELAN | Elanco Animal Health |
| ISRG | Intuitive Surgical |
| MTCH | Match Group |
| QCOM | Qualcomm |
| RPM | RPM International |
| XOM | Exxon Mobil |
7 позиций, ликвидированных за март-апрель 2020
| Тикер | Название |
| ADP | Automatic Data Processing |
| ALXN | Alexion Pharmaceuticals |
| MRO | Marathon Oil Corp |
| NVO | Novo Nordisk A/S |
| OXY | Occidental Petroleum Corp |
| PPG | PPG Industries |
| WM | Waste Management |
В основном в ликвидированных позициях компании из нефтяного и промышленного сектора и 2 компании из производства софта и фармацевтической.
Здесь стоит упомянуть, что управление у данного фонда диверсифицированно и ведет свою историю с 1986 года и доказала свою эффективность за более чем 20 летнюю историю.
Фонд поделен между 5 управляющими компаниями, 3 из которых отбирают недооцененные акции, а две выбирают акции с потенциалом роста.
Для наглядности сравню доходность USA с самым известным активно управляемым фондом – Berkshire Hathaway Уорена Баффета.
Доходность за 10 лет:
USA = 222%
BRK.A = 163%
Доходность за 5 лет:
USA = 57%
BRK.A = 29%
Фонд USA значительно опережает по доходности фонд Уоррена Баффета. За счет чего им удалось добиться таких хороших показателей?
За счет менеджеров отвечающих за растущую часть портфеля, которые держали в портфеле акции из технологического сектора.
Например, в 2010 году в фонде технологические компании составляли 23%. Баффет начал пересматривать свое отношение к технологическим компаниям ближе к 2015 году.
Ссылка на годовой отчет 2010 год
Интересно, что имея Apple в 2010 году как самую большую позицию в портфеле, фонд распродал акции этой компании. При этом в индексе S&P500 Apple занимает вторую строчку, а в портфеле Баффета – номер 1.
Дивиденды
Самое сладкое – это выплата дивидендов. Минимум 10% годовых.
Фонд платит дивиденды ежеквартально. В политике выплаты закреплено, что выплаты не могут быть меньше 10% в год от стоимости чистых активов.
Фактическая дивдоходность за 4 года составила 11,37% до вычета НДФЛ.Историю выплат можно посмотреть на