IPO Nurix Therapeutics (NRIX)

Summary

Компания: Nurix Therapeutics
Тикер: NRIX (NASDAQ)
Дата размещения: 24.07.2020
Дата окончания приема заявок: 22.07.2020
Диапазон размещения: $16-18
Оценка компании: $592 млн
Объем размещения: $150 млн
Андеррайтеры: J.P. Morgan/ Piper Sandler/ Stifel
Проспект IPO: форма S1/A
Рейтинг: 3 из 5, участвую на 4-6% портфеля

Анализ компании

Nurix Therapeutics – американская биофармацевтическая компания, разрабатывающая новые методики лечения рака и иммунных расстройств на основе модуляции уровней клеточного белка.

Компания создала платформу DELigase, с помощью которой можно разрабатывать новые лекарственные препараты для снижения или повышения уровня клеточного белка путем ингибирования лигазы Е3 (ферменты, катализирующие присоединение двух молекул с использованием энергии высокоэнергетических связей АТФ) в зависимости от желаемого терапевтического эффекта.

В настоящий момент все программы компании находятся на стадии до клинических испытаний:

NX-2127. Программа нацелена на лечение лимфомы и лимфоцитарного лейкоза. Подать заявку на новое средство компания планирует в Q1 2020 и после этого начать клинические испытания.

NX-1607. Мелкомолекулярный ингибитор приводит к увеличению секреции ключевого цитокина, участвующего в иммунной активации, что приводит к усилению противоопухлевого ответа. NX-1607 имеет потенциал для лечения солидных опухолей. Регистрация препарата запланирована на Q3 2021 года и после этого запуск клинических испытаний.

NX-5948. Программа нацелена на лечение некоторых злокачественных образований и аутоиммунных заболеваний, часто возникающих при пересадке костного мозга.

У компании нет выручки от продажи собственных лекарственных препаратов. Вся выручка за 2018 год в размере $37,4 млн и $28,4 млн за 2019 год получена от соглашения с Celgene (крупнейшая биотех компания в области лечения онкологии), заключенного в сентябре 2015 года (тогда компания получила платеж в размере $150 млн, которые постепенно признает в выручке).

Также в июне 2019 года NRIX заключила соглашение с Gilead (еще один биотех гигант) и получила суммарно $48 млн, из которых $4,8 млн зарегистрировала как выручку за первые полгода 2020 года. Еще $55 млн NRIX получила от соглашения с Sanofi в январе 2020 года. Кроме того, по контактам с Gilead и Sanofi компания может получить до $4.8 млрд платежей и роялти от будущих продаж при достижении положительных результатов разработок.

После IPO компания ожидает увеличения денежной позиции с $182 млн до $318 млн – кэш будет составлять более половины от капитализации компании и его хватит примерно на 5 лет расходов текущими темпами.

Всего компания привлекла $170,5 млн. Самым крупным был последний раунд, прошедший 12 марта 2020 года, в ходе которого NRIX получила $120 млн инвестиций.

Среди ведущих инвесторов присутствует сразу два топовых венчурных фонда с фокусом на биотех – The Column Group и Third Rock Ventures, на двоих им принадлежит 45% акций компании.

Среди андеррайтеров IPO есть JPMorgan

Итог

NRIX – типичный биотех стартап, который находится на очень ранней стадии – доклинических испытаниях. В то же время у компании топовые инвесторы, лицензионные соглашения сразу с тремя биотех и фармацевтическими гигантами, по которым она уже получила более $200 млн платежей, и большой запас кэша. Планирую подать заявку на 4-6% портфеля.

Закрытие позиции 28.10.20

Закрыл позицию в IPO NRIX после окончания трехмесячного локапа. Позицию не хеджировал, доходность с учетом комиссии составила 47% – хороший результат. В качестве цены фиксации идеи беру котировку на закрытие торгов во вторник.