IPO Beam Therapeutics (BEAM)

SUMMARY

Компания: Beam Therapeutics
Тикер: BEAM (NASDAQ)
Дата размещения: 06.02.2020
Дата окончания приема заявок: 04.02.2020
Диапазон размещения: $15-17
Оценка компании: $725 млн
Объем размещения: $100 млн
Рейтинг: 2 из 5, не участвую

АНАЛИЗ КОМПАНИИ

Beam Therapeutics – американская биотех компания, которая разрабатывает варианты лечения различные болезней на основе редактирования ДНК. Компания работает всего 2 года в публичном режиме и уже привлекла более 200 млн долларов венчурных инвестиций от ряда фондов, включая венчурное подразделение Alphabet (Google).

Beam Therapeutics – биотех стартап, у компании нет даже выручки и не предвидится в ближайшее время. За пол года она потратила 30 млн долларов, большая часть которых была направлена на R&D. Сейчас у Beam Therapeutics 12 разработок на ранней стадии, однако предсказать вероятность их успеха и возможный финансовый результат на текущем этапе невозможно.

В закладки

В закладки

Наиболее близкими аналогами Beam Therapeutics публичные компании CRISPR Therapeutics AG (CRSP), Editas Medicine, Inc. (EDIT) и Intellia Therapeutics, Inc. (NTLA), которые также работают над применением редактирования генома для лечения различных болезней. В то же время их бизнес нельзя сравнивать напрямую. Во-первых, перечисленные компании имеют более продолжительную историю и, хотя они также убыточны, у них уже есть какая-то выручка от различных контрактов. А во-вторых, они все-таки занимают немного разными вещами, например, Beam Therapeutics является клиентом Editas Medicine и использует по лицензии ее технологии, а не конкурирует с ними.

Текущая рыночная стоимость аналогов:

• CRISPR Therapeutics – $2.9 млрд
• Editas Medicine – $1.4 млрд
• Intellia Therapeutics – $0.6 млрд

Оценка Beam Therapeutics в $725 млн примерно попадает в общий диапазон (так как компания находится на более ранней стадии, она должна по идее стоить дешевле), но так как показатели компании невозможно прогнозировать, оценку определить также невозможно. Может быть акции должны стоить в 2 раза дороже или дешевле, но это не инвестиции, а лотерея.

Почему акции Beam Therapeutics вообще должны что-то стоить, если у компании нет выручки и она прожигает деньги? По сути, инвесторы платят за команду, в которой собраны мировые эксперты в области биологии и медицины, включая Feng Zhang, одного из авторов системы редактирования генома CRISPR. Если они смогут разработать какие-либо прорывные технологии, то компания со временем может стоить миллиарды долларов. Если нет – инвесторы потеряют сотни миллионов вложенных в компанию инвестиций. Это хардкорная венчурная история с горизонтом минимум 5-10 лет, которая не подходит подавляющему большинству инвесторов.

ИТОГО

Beam Therapeutics – биотех стартап, которому невозможно дать какую-либо оценку на текущем этапе. Хотя акции могут выстрелить на IPO, участвовать в подобных размещения – это лотерея. Рейтинг 2 из 5, IPO пропускаю.