Интересные графики и контент про инвестиции – 25.02.2020

Технологии и технологические тренды

Растущие индустрии, на мой взгляд, во многих случаях значительно интереснее для инвестиций, чем в стагнирующие/падающие. Особенно те, которые будут фактически гарантированно расти быстрыми темпами еще многие годы, почти независимо от состояния экономики. Ниже прогноз динамики нескольких из таких индустрий. В некоторые из трендов я уже активно инвестирую, особенно в e-commerce и SaaS, так как крупнейшими позициями в портфеле сейчас являются Amazon, Alibaba и Nutanix.

Пара интересных графиков, которые показывают, что стриминговые войны могут быть не так страшны для Netflix и конкурентов, как может показаться, так как рынок видео стриминга все еще относительно маленький по сравнению с классическим кабельным телевидением. Несмотря на то, что Netflix есть уже у каждого второго домохозяйства в США, на сервис компании приходится только 6% от времени, которые американцы тратят на видео контент, а доходы Netflix на час времени пользователей в 4 раза ниже, чем у кабельного ТВ. Я не планирую покупать акции Netflix, так как считаю их достаточно дорогими с учетом растущей конкуренции, но эти пара графиков являются причиной, почему тезис кратного роста Netflix имеет право на жизнь и делает шорт акций компании крайне опасной и неразумной идеей.

Интересная статистика по комиссиям, которые берут платформы в различных сферах. Позитивно, в первую очередь, для Яндекс.Такси, средняя комиссия которого сейчас составляет всего 13% (отношение выручки к GMV), что сильно ниже мировых аналогов.

Прогноз Ark Invest с различными сценариями стоимости акций Tesla. Как всегда выглядит достаточно безумно и такой оптимизм мне кажется не совсем обоснованным, но такие “визионерские” прогнозы могут быть полезны, так как позволяют выйти за рамки привычных мыслей и взглянуть на ситуацию под новым углом.

И еще немного про Tesla – большинство людей все еще не осознает, что с точки зрения электроники и софта компания на годы впереди классических автопроизводителей. Вот еще одно исследование на эту тему, и это Nikkei (японское издание, где местный автопром едва ли не главная гордость!), а не оптимистичные прогнозы Ark.

Всего одна цифра, но она очень впечатляет – у WhatsApp уже более 2 миллиардов пользователей по всему миру.

Интересный график, который показывает, что лучший способ борьбы с вредными привычками среди подростков – компьютерные игры 🙂 Во многом благодаря им в США за последние пару десятилетий подростки стали значительно меньше пить, курить, принимать наркотики и заниматься прочими неподобающими делами. Ну и тренд позитивен для гейминговых компаний, естественно.

Таблица, в которую сложно поверить и которая показывает, насколько далеко шагнули технологии за последние 50 лет. То, что современные смартфоны обладают большей вычислительной мощностью, чем компьютеры, которые запускали американские ракеты на луну, уже достаточно известный факт. Но я мягко говоря удивился, что сейчас даже обычные зарядки для смартфонов имеют большую вычислительную мощность, чем компьютеры NASA 50 лет назад!

Только вдумайтесь, люди раньше летали в космос на основе расчетов, которые могла бы сделать вот такая белая штука, которая заряжает смартфон от розетки у вас дома!

Экономика и рынки

Бум среди розничных инвесторов происходит не только в России. В США объем торгов розничных инвесторов с 2017 года вырос примерно втрое.

Интересная схема, которая показывает, что последний финансовый кризис случился не из-за ипотечного кризиса (или точнее не только из-за него), а из-за кучи разных дисбалансов в реальном секторе, финансовых рынках и обществе, который в какой-то момент перевесили позитивные драйверы и привели к жесткому кризису.

Актуальный инвестиционный портфель Berkshire Hathaway – треть в акциях Apple, много банков и немного Amazon (даже Баффета уже не смущает высокий P/E компании и он понимает, что это особенность бизнес модели, а не завышенный мультипликатор).

Количество кэша на счетах японских компаний находится на рекордном уровне – более 2.5 трлн долларов. В отличие от закредитованных западных компаний у японских, наоборот, большие резервы, которые они могут использовать на инвестиции, дивиденды и байбеки. Исторически японские компании не отличались хорошими практиками корпоративного управления и для многих из них рыночная капитализация была не особо важна, из-за чего они часто торгуются с дисконтом к американским или даже европейским аналогам. Однако в последнее время читал мнения разных инвесторов, что ситуация начинает меняться и инвестиции на японском рынке могут быть интересной идеей.

Наконец, очень плохой тренд для Coca Cola, Pepsi и конкурентов (и позитивный для общества), который показывает, что все больше стран вводит налоги и акцизы на напитки с высоким содержанием сахара, так как они очень вредны для здоровья. Если учесть, что там, где они уже введены, например, в Мексике и некоторых штатах США, продажи газировки резко упали. Для меня реально загадка, как Coca Cola может торговаться с EV/EBITDA = 22 (дороже, чем стоит Amazon!), когда у компании бизнес итак почти не растет, да еще и такие высокие регуляторные риски.