Обзор Exelixis
Анализ сделан подписчицей Светланой Романычевой. Далее текст автора.
Exelixis, Inc. (NASDAQ: EXEL) основана в 1994 году, является биотехнологической компанией, специализирующейся на онкологии, которая занимается разработкой и коммерциализацией новых лекарств от трудноизлечимых форм рака.
Рыночная капитализация 6,725B
Коэффициент PE (TTM) 24,40
EPS (TTM) 0,89
Маржинальность 19%
Число сотрудников: 617 человек
При долгосрочном инвестировании в акции биофармацевтических компаний стоит уделять именно портфелю лекарств и его перспективам, а не финансовой оценке самой компании.
Компания Exelixis, Inc. имеет четыре коммерческих препаратов: CABOMETYX ® (cabozantinib), COMETRIQ ® (cabozantinib), COTELLIC ® (cobimetinib) и MINNEBRO ®(эсаксеренон)
Первый успех пришёл к компании только в 2012-м: в США был одобрен препарат «кабозантиниб» для лечения именно медуллярного рака щитовидной железы. Только в 2016-17 потребнадзор США (FDA) разрешил использовать кабозантиниб против первой и второй стадии рака почки. Рак почки входит в десятку наиболее часто диагнстируемых форм рака как у мужчин, так и у женщин..
Соответственно произошел позитивный скачок финансовых показателей в 2016 году
А цена акций с января 2015 года до января 2018 года выросла на несколько тысяч процентов.
Перспективы
Сейчас Exelixis продолжает работать над дальнейшим расширением применения молекулы кабозантиниба в лечении различных видов рака. В настоящее время Exelixis проводит более 100 текущих и запланированных клинических испытаний. Лекарственные препараты-кандидаты тестируются на противораковую активность, отдельно и в сочетании с другими методами лечения. Успешная разработка препарата для дополнительных показаний будет способствовать дальнейшему увеличению продаж.
Стратегические партнёрства с фармгигантами
Exelixis сотрудничает с несколькими ведущими фармацевтическими компаниями: Ipsen Pharma SAS, Takeda Pharmaceutical Company Ltd., Bristol Myers Squibb Company (BMS), Genentech, Inc. (входит в группу Roche) (Genentech), Daiichi Sankyo Company Limited (Daiichi Sankyo). В результате Exelixis получает дополнительные доходы в виде периодичных платежей и роялти.
В частности, марте 2020 года Такеда, партнер Exelixis, ответственный за клиническую разработку и коммерциализацию CABOMETYX в Японии, получил разрешение от Министерства здравоохранения, труда и социального обеспечения Японии на производство и продажу CABOMETYX в качестве средства для лечения пациентов с неоперабельным или метастатическим ПКР. Во втором квартале 2020 года Takeda запустила CABOMETYX в Японии, в результате чего компания Takeda выплатила Exelixis промежуточный платеж в размере 31,0 млн долларов США при первой коммерческой продаже CABOMETYX, из которых 23,7 млн долларов США были признаны выручкой в этом квартале.
9 сентября 2020 года Exelixis объявила о заключении эксклюзивного соглашения о сотрудничестве и лицензионных опционах со швейцарской частной компанией NBE-Therapeutics на разработку конъюгатов нескольких антител и лекарств (ADC) для лечения рака. Сделка является стратегически подходящей для Exelixis, которая стремится заниматься как внутренним открытием лекарств, так и внешним развитием бизнеса.
В отдельном пресс-релизе Exelixis объявила о заключении еще одного соглашения о сотрудничестве и лицензионного соглашения с Redwood Bioscience, дочерней компанией Catalent, Inc. CTLT, на разработку нескольких АЦП с использованием запатентованной технологии биоконъюгирования SMARTag для конкретных участков.
Минусы
Из минусов – компания сильно зависит от Cabometyx, что создает риск сокращения выручки в условиях конкуренции. Exelixis не платит дивиденды.
Отчет о последних доходах
Прибыль и выручка за 2 квартал превзошли прогнозы. Компания сообщила о прибыли в 21 цент на акцию, что превзошло консенсус-прогноз в 12 центов. Однако чистая прибыль снизилась с 25 центов за квартал прошлого года за счет увеличения затрат на НИОКР. Чистая выручка составила 259,5 млн долларов, увеличившись с 240,3 млн долларов за год. Доходы также превзошли консенсус-прогноз в 233 миллиона долларов.
Ниже графически представлены прогнозы аналитиков по основным финансовым показателям компании:
При долгосрочном инвестировании в акции биофармацевтических компаний нужно представлять себе этапы разработки и клинических испытаний новых лекарств и технологий. Разработка любого проекта начинается с концепта, цели, поиска нужных молекул и химических формул и проходит 4 фазы клинических исследований.
Фаза 1 – первые испытания лекарственного средства на людях, обычно на здоровых добровольцах (не менее 10).
Фаза 2 – исследования, которые могут включать 100 или более пациентов и нацелены на определение безопасности, краткосрочных побочных эффектов и оптимальной дозы препарата.
Фаза 3 – более крупные исследования, которые могут включать сотни или даже тысячи пациентов и сосредоточены на том, насколько эффективно экспериментальное лекарство лечит целевое заболевание и насколько оно безопасно.
4 Фаза клинических исследований проводится уже после того, как лекарственный препарат получил одобрение. Эти исследования часто называют постмаркетинговыми (пострегистрационными) исследованиями. Целью данных исследований является выявление отличий нового лекарственного препарата от других препаратов в данной фармгруппе, сравнение его эффективности по отношению к аналогам, уже реализуемым на рынке и демонстрация пользы нового препарата с точки зрения экономики здравоохранения.
Вероятность одобрения новых лекарств в зависимости от фазы клинических испытаний:
Фазы 1-2: 63,2%
Фазы 2-3: 30,7%
Фазы 3-4: 58,1%
Фаза 4 – лицензирование: 85,3%
Общая вероятность: 9,6%.
Препараты против онкологических заболеваний по-прежнему имеют самую низкую вероятность удачного прохождения испытаний. Процент одобрения лекарств на первой, второй, третьей фазах испытаний по онкологическим заболеваниям распределяется как 5,1%, 25%, 40% соответственно.
В программе Exelixis разработки флагманской молекулы кабозантиниба, находящийся в фокусе усилий компании по разработке и коммерциализации, на данный момент 20 препаратов находится в фазе 1, 45 препаратов находится в фазе 2 и 9 препаратов уже в фазе 3.
Учитывая, что каждый новый препарат способен генерировать дополнительный доход компании-разработчика, после одобрения каждого нового препарата происходит увеличение прогнозируемой выручки и прибыли, что отражается в резком увеличении цены акции эмитента.
Акции Exelixis в этом году выросли на 30%. Но по прогнозам аналитиков акции Exelixis сильно недооценены. Из тысяч акций 5 экспертов Zacks выбрали свою любимую, которая в ближайшие месяцы вырастет на 100% или больше. В числе этих пяти экспертов Директор по исследованиям Sheraz Mian выбирал Exelixis, как акцию, имеющую самый взрывной потенциал.
В то время как есть сотни биотехнологических и фармацевтических компаний на выбор, лишь небольшая часть действительно приносит прибыль на постоянной основе. Exelixis попадает в этот лагерь. Но в отличие от большинства других прибыльных и зрелых фармацевтических компаний, он по-прежнему растет двузначными числами
Имея потребителей в 180 странах и стремительно увеличивая доходы, Exelixis настроен на успешную удаленную работу еще долго после окончания пандемии. Неудивительно, что недавно компания предложила план обратного выкупа акций на сумму 600 миллионов долларов.
Я держу акции EXELIXIS в растущей части портфеля в размере 2% как долгосрочная инвестиция с потенциалом кратного роста. Рекомендуется иметь в своем портфеле не более 2-3% акций биотеха из-за высоких рисков, свойственных данному сектору.
Анализ участвует в конкурсе, авторы трех лучших материалов по итогам голосования подписчиков сайта получат денежные призы. Если вам понравился анализ, проголосуйте за него кнопкой “лайк” ниже.