Обзор рынка DMS (мониторинг водителей автомобилей)

Что такое DMS

DMS (Driver Monitoring Systems) – специальные системы трекинга взгляда, которые следят за тем, чтобы водитель не засыпал и не отвлекался во время вождения автомобиля. Наличие таких систем в скором времени может стать обязательным во всех выпускаемых в Европе и Северной Америке автомобилях. Сейчас DMS устанавливается преимущественно в автомобилях среднего и премиального классов.

В конце октября 2020 Volvo, известная во всем мире как производитель одних из самых безопасных автомобилей, сделала отличную рекламу системам DMS, заявив о намерении устанавливать их в свои выпускаемые автомобили. При этом 8 ноября 2019 был одобрен Европейским парламентом законопроект, по которому новые выпускаемые в Европе автомобили должны быть оборудованы системами DMS, а с 2024 и вовсе – все автомобили, находящиеся в продаже. Такое решение было принято, так как ежегодно порядка 40% из 35 тысяч случаев автомобильных аварий в Европе совершается из-за невнимательности водителя.

По прогнозам количество DMS систем в мире в ближайшие годы будет расти быстрыми темпами, и к 2025 в 60% новых выпускаемых автомобилях будет установлена DMS. При этом количество выпускаемых автомобилей также будет постепенно расти.

Сама система состоит из железа (hardware) и софта, о котором мы и будем говорить ниже. Важной метрикой в индустрии является количество Design Win. Design win означает, что DMS софт компании был выбран производителем и будет использоваться при производстве определенной модели автомобиля. После этого требуется от 1 до 3 лет, прежде чем начнутся первые поставки и установки в выпускаемые автомобили.

При этом модель выпускается на протяжении 7 лет, однако, как правило, производители продолжают производить ее и после, но уже в меньших объемах, поэтому суммарно автомобиль с DMS софтом производится в течение 14 лет, которые составляют жизненный цикл продукта. Соответственно первые доходы от design win компания получит в лучшем случае через 1-3 года, поэтому чем больше на сегодняшний день у компании design win, тем больше в будущем она получит доходов.

Как правило, компании, разрабатывающие DMS, получают небольшую комиссию в размере $5-10 с каждого выпущенного автомобиля с их системой – такой доход является высокомаржинальным, так как компания несет только операционные затраты, хотя стоит учесть, что перед тем, как получать этот доход, идет длительный период исследований, в котором компания только тратит деньги, и ничего не получает.

Помимо автомобилей системы DMS начинают применяться еще и в авиации, где конечно их количество будет кратно ниже, чем в автомобильной индустрии, однако ASP (Average Selling Price – средняя цена продажи) будет намного выше.

Ниже разберем основных игроков в секторе – сейчас всего две компании фактически уже поделили между собой рынок на ближайшие годы. Обе торгуются на европейских биржах и их акции доступны через Interactive Brokers.

Обзор компаний и мнение об их инвестиционной привлекательности доступны для подписчиков.

Обзор Smart Eye

Smart Eye (SEYE на Стокгольмской бирже) – шведская компания, занимающаяся изготовлением софта DMS для автомобилей. На начало января 2021 года у Smart Eye было 83 Design Win от 12 различных производителей из 121 возможных, что делает ее лидером на рынке с почти 70% долей. Обычно компаниям запрещено называть своих клиентов по соглашению о неразглашении, однако Smart Eye обнародовала одного крупного клиента – BMW, у которого во многих производимых моделях устанавливается DMS от Smart Eye.

Бизнес компании убыточен и на протяжении долгих лет стагнировал, однако в последнее время начал расти в связи с увеличением популярности DMS. В последнем отчетном третьем квартале 2020 выручка Smart Eye выросла на 36% до $2.5 млн.

На данном этапе развития компания тратит много денег на исследование и улучшение технологий своих систем. Последние два года Smart Eye получала по 27 Design Wins, при этом компания еще не начала получать от них деньги, что дает хороший потенциал для дальнейшего роста выручки.

Smart Eye получает по $5-10 комиссии за выпущенной автомобиль с DMS. По более консервативным прогнозам к 2025 будет выпущено 16.3 млн автомобилей с DMS от Smart Eye, что при комиссии в $5 (фактически она будет выше) дает минимум $81 млн высокомаржинальных доходов – почти в 10 раз больше, чем в 2019 году.

По прогнозам одного из немногих аналитиков, покрывающих компанию, ее выручка будет экспоненциально расти вместе с увеличением количества автомобилей, в которых установлен софт компании.