Арбитражная идея №49 – закрыта

Дата: 21.06.24
Компания: CI Financial
Тикер: CIX (TSE)
Цена: 14.11 CAD
Тип идеи: оферта с неполным лотом
Цена оферты: 15.5 CAD (эффективно 15.15 CAD)
Дедлайн: 08.07.24
Апсайд: ~5.5%+ (84 CAD)
Ожидаемый срок: ~3 недели
Документы: Оферта
Комментарий: акции доступны через Interactive Brokers

Идея

Стандартная оферта с неполным лотом, но парой нюансов. CIX делает оферту по 15.5 CAD + компания заплатит дивиденд 0.2 CAD (0.17 CAD за вычетом канадского налога 15%) с отсечкой 28 июня, получится 15.67 CAD.

Но это канадская компания, и там есть необычное правило, что разница между ценой оферты и paid-up capital считается дивидендом и облагается соответствующим налогом в Канаде в размере 15%. В данном случае paid-up capital равен 10.73 CAD, канадский налог составит 0.72 CAD. Т.е. чистыми получится потенциальная прибыль 15.67 – 0.72 – 14.11 (текущая цена) = 0.84 CAD на акцию или ~76 CAD на 99 акций.

На самом деле есть еще один момент – так как выплата по оферте свыше paid-up capital считается дивидендом, то технически выкуп происходит по 10.73 CAD. Соответственно, если вы купили акции по 14.11 CAD, а продали как бы по 10.73 CAD, то у вас образовался бумажный убыток на 3.45 CAD. Если у вас по году прибыль по акциям, ее можно взаимозачесть с этим убытком, по ставке 15% получится налоговый актив 0.52 CAD на акцию. В итоге грубо идея дает 84 CAD прибыли кэшем и 50 CAD налоговый актив, или около 61 + 37 USD.

В остальном все стандартно – покупаете 99 акций (или любое другое количество не более 99 акций), подаете на оферту, ждете результата.

Вывод

Куплю сегодня 99 акций и подам на оферту. Можно это сделать ближе к дедлайну 8 июля, но цена за это время может как упасть, так и вырасти. Так как сумма небольшая, решил взять сразу, чтобы не следить за котировками и не пытаться ловить момент ради разницы в пару десятков долларов.

P.S. В данной оферте можно выбрать вариант выплаты в CAD и USD. В целом разницы особой нет, сумма, вероятно, будет эквивалентной и пересчет будет по рыночному курсу. По сути при покупке акций возникает шорт CAD, далее есть два варианта:

• Закрыть шорт в CAD сразу и выбрать выплату по оферте в USD
• Оставить шорт в CAD и выбрать выплату по оферте в CAD, которая закроет этот шорт и оставит прибыль сверху

Я выбрал первый вариант, чтобы у меня не болтался небольшой сначала отрицательный, а потом положительный остаток CAD на счете (и еще, чтобы проверить на будущее, по курсу на какую дату будет выплата). Но, повторюсь, что особой разницы между вариантами нет, комиссии за конвертацию валюты и переплата за шорт CAD составят всего по $1-2, поэтому на результат сделки почти не влияет.

Закрытие идеи 18.07.2024

Деньги поступили на счет, идею можно закрывать. Прибыль составила 84 CAD (~$61) кэшем + небольшой налоговый актив в 50 CAD (~$37), за 4 недели, небольшой приятный бонус к доходности.