Арбитражная идея №48 – закрыта

Summary

Дата: 04.06.24
Компания: Talen Energy Corporation
Тикер: TLNE (OTC)
Цена: 111 USD
Тип идеи: оферта с неполным лотом
Цена оферты: 116-122 USD
Дедлайн: 11.06.24
Апсайд: ~4.5%+ ($500+)
Ожидаемый срок: ~2 недели
Документы: Пресс-релиз, Оферта
Комментарий: акции доступны через Interactive Brokers

Идея

Еще одна оферта с неполным лотом. Talen Energy Corporation (TLNE) – американская электрогенерирующая компания, владеет одной АЭС и примерно десятков угольных и газовых электростанций в США. Компания ранее проходила процедуру банкротства, вышла из нее в прошлом году – акции начали торговаться на OTC (внебиржевом рынке) в США. Ее акции за прошедший год более чем удвоились, в бизнесе благоприятная ситуация, и TLNE решила сделать оферту на ~8% своих акций в рамках общей программы покупки собственных акций на $1 млрд.

К удивлению не нашел документа с детальным описанием оферты (если кто-то находил, буду благодарен, если поделитесь в комментариях или чате), поэтому пока опираюсь на пресс-релиз. У компании немного нестандартная оферта – если подать заявку до 12 июня, то диапазон выкупа составит $116-122. Если позже, то он будет меньше на размер Early Tender Payment в $3, т.е. составит $113-119. Акции сейчас стоят около $111, поэтому выгодно подать заявку до 12 июня. Дедлайн оферты 27 июня, но если до 12 июня будет подано достаточное количество заявок, то оферта закончится раньше, что случится с большой вероятностью.

При покупке 99 акций расчетная прибыль будет около 4.5% или $500. В теории прибыль может быть выше, если оферта будет по более высокой цене, чем $116 с учетом бонуса за раннее участие. До 12 июня цена акций может как вырасти, так и упасть, на мой взгляд апсайд уже вполне достаточный, чтобы открыть позицию.

Вывод

Купил 99 акций TLNE, после покупки нужно подать заявку на участие в оферте в личном кабинете в IB. Обычно заявка становится доступна через полчаса-час после покупки акций, иногда нужно подождать чуть дольше. В данной оферте нет механизма Guaranteed delivery, т.е. с учетом T+1 нужно купить акции не позже 11 июня и подать заявку на участие в оферте не позже 12 июня (чтобы получить +$3).

Заявку можно подать в личном кабинете Interactive Brokers: Help -> Support Center -> находите Corporate Actions Manager -> Choice Actions. В форме нужно выбрать опцию 2, т.е. подать акции для участия в оферте по любой цене.

Update 10.06.2024

Небольшой апдейт – нашлась оферта, ее почему-то не выложили в открытый доступ, но похоже можно получить по запросу. В ней в целом все стандартно, но есть интересное условие, что оферта может быть отменена в случае падения корзины из трех нефтегазовых акций (VST, CEG, NRG) более чем на 10%. 6-7 июня корзина падала чуть ниже 10%, но сейчас она выше и я не думаю, что из-за этого условия будут отменять оферту, скорее это страховка на случай сильного обвала акций в секторе из-за каких-то негативных новостей.

Продолжаю держать 99 акций, если вдруг цена вырастет выше $116 до 12 июня – продам, если нет – пойду в оферту как изначально планировал.

Update 13.06.2024

Оферта прошла по нижней границе в $116, было подано достаточное количество заявок до 12 июня, поэтому дополнительно выкупать ни у кого акции не будут.

Вчера был интересный момент, цена акций TLNE ушла выше $116, там их продал по $116.6, но так как продажа была после дедлайна (13:00 EST), то 99 акций ушли в оферту, а проданные 99 акций образовали шорт. На открытии торгов откупил эти 99 акций по $116, поэтому случайно получилось заработать еще $60 прибыли. Эту спекулятивную прибыль в статистике учитывать не буду, так как она получилась случайно, зачту в результат “честные” $500, которые получены в результате оферты.

Деньги после оферты должны прийти на счет на следующей неделе, после этого финально закрою идею.

Закрытие идеи 19.06.2024

Деньги после оферты поступили на счет, идею можно закрывать. Прибыль составила $500 (4.5%) за 2 недели + небольшая случайная спекуляция на $60 бонусом, которую не учитываю в доходности.