Спекулятивная идея №2 – авиакомпании – закрыта

Открыл спекулятивную позицию – шорт AAL, лонг DAL + LUV + UAL, о которой писал вчера здесь. Шорт = лонг, три компании в лонге в равных пропорциях. Все акции торгуются на СПб бирже, но не уверен, что все брокеры позволят шортить AAL.

Сегодня акции авиакомпаний обвалились, при этом AAL упала меньше, чем DAL и UAL, что для меня по-прежнему непонятно – компания сильнее всего закредитована и в такие моменты ее акции должны падать быстрее. EV AAL с начала года упала всего на 13% после закрытия вчера.

Динамика после закрытия вчера:

Динамика с учетом сегодня:

Для истории зафиксирую цены, чтобы потом посчитать результат:

• AAL $12.03
• DAL $23.53
• LUV $35.23
• UAL $21.72

Несколько важных моментов:

• Позиция не очень большая – даже несмотря на то, что она должны быть нейтральной к рынку (лонг = шорт), в условиях огромной волатильности, когда акции прыгают по 20% в день, может быть всякое, поэтому риски достаточно высокие.
• Есть риск, что шорты запретят. Вряд ли это коснется уже открытых коротких позиций, однако это в любом случае может внести диспропорции в цены активов.

Я рассчитываю на то, что из-за большого долга American Airlines сильнее упадет, если коррекция на рынке продолжится или меньше вырастет, если сектор отрастет вместе с рынком или после введения мер поддержки со стороны правительства.

Четкого срока в идее нет, планирую держать нет пока она не реализуется либо не отменится – это, в теории, может произойти если American Airlines получит поддержку государства на более выгодных условиях, чем конкуренты, либо лучше восстановится после окончания карантинов из-за коронавируса. Оба сценария считаю маловероятными, но их, наверное, нельзя полностью отрицать.

UPDATE 31.03.2020

По идее получилась отличная прибыль к текущему моменту, решил ее зафиксировать, закрыл все части позиции перед закрытием торгов в понедельник. Напомню, что позиция состояла из шорта AAL против лонга DAL+UAL+LUV в равных пропорциях (по 1/3 от позиции в AAL), и идея заключалась в том, что динамика акций AAL будет хуже аналогов из-за высокого долга компании. При этом из-за высокой волатильности рынка было рискованно открывать чистый лонг или шорт, поэтому выбрал менее рискованный вариант, нейтральный к рынку.

В итога динамика акций с момента открытия идеи выглядела примерно следующим образом – акции UAL и DAL сильно выросли, а AAL и LUV почти не изменились.

Стоимость шорта AAL фактически нулевая (она была в пределах 1-2% годовых все это время). Фиксирую цены на момент закрытия торгов в понедельник:

• AAL $12.25 (+2%), результат -2%, так как был в шорте
• DAL $28.67 (+22%)
• LUV $35.1 (-0.5%)
• UAL $30.16 (+39%)

В итоге общая прибыль по позиции составила 18% за 12 дней.